O mercado de ações pode cair 29%, veja os motivos

As coisas podem ficar muito mais difíceis para os investidores se uma recessão típica se materializar na economia em geral, de acordo com o cofundador da DataTrek Research , Nicholas Colas.

As coisas podem ficar muito mais difíceis para os investidores se uma recessão típica se materializar na economia em geral, de acordo com o cofundador da DataTrek Research, Nicholas Colas.

Isso porque, mesmo após o declínio de até 28% do S&P 500 este ano, os investidores ainda não avaliaram o potencial de uma queda significativa nos lucros corporativos. E a aplicação de múltiplos de avaliação típicos vistos durante recessões levaria o S&P 500 a 29% mais baixo em relação aos níveis atuais, estimou ele.

“É preciso muitas más notícias para empurrar os múltiplos do S&P 500 para 15x, mas isso aconteceu 3 vezes na última década”, disse Colas, apontando para a crise da dívida grega em 2012, a birra apertada do Fed no quarto trimestre de 2012. 2018, e os estágios iniciais da crise pandêmica que viu o mercado atingir baixas em março de 2020.

Além do declínio da avaliação, os lucros corporativos caíram no mínimo 20% durante todas as recessões desde 1980.

Com o S&P 500 a caminho de ganhar cerca de US$ 220 por ação este ano, uma queda de 20% colocaria os ganhos anuais do S&P 500 por ação em cerca de US$ 176. E aplicar uma relação preço/lucro de 15x nesse valor de lucro gera um preço-alvo de 2.640.

Um declínio para esse nível representaria um declínio de 45% do pico ao vale, o que é grave, mas não inédito, devido à queda do mercado em baixa durante a Grande Crise Financeira em 2008.

“O ponto principal aqui é que a compressão múltipla ocorre quando, na margem, os investidores perdem a fé no poder dos lucros corporativos ou na previsibilidade da política monetária do Fed. Apesar de todos os retornos decepcionantes do mercado de ações deste ano, nenhum dos dois é atualmente um fator desproporcional na definição preços diários das ações”, disse Colas.

Todos os olhos estão voltados para o Fed este ano, enquanto ele aumenta agressivamente as taxas de juros para domar a inflação, mas essa atenção pode mudar se a economia em geral piorar.

Se uma recessão se materializar, tanto as avaliações quanto os ganhos do S&P 500 passarão para o centro das atenções dos investidores e poderão levar a mais problemas no mercado de ações, mesmo que o Fed alivie seus aumentos nas taxas de juros.

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