A instabilidade do petróleo pode intensificar-se com a chegada de dezembro na Europa.

Os preços do petróleo são um grande curinga para a economia global e podem ficar muito mais voláteis à medida que a Europa se prepara para encerrar as importações marítimas da Rússia em dezembro.

Os preços do petróleo são um parâmetro de instabilidade da economia mundial, que pode variar ainda mais, à medida que a Europa se prepara para finalizar as exportações em dezembro na Rússia.

Desde que a Rússia invadiu a Ucrânia em março do ano passado, os preços do petróleo aumentaram. O petróleo Brent internacional subiu para cerca de US$ 140 por barril quando a Rússia lançou sua invasão em março e caiu de US$ 85 por barril em setembro. Na quarta-feira, os futuros do petróleo Brent estavam sendo negociados a cerca de US$ 95,89 por barril.

Os analistas já esperam preços mais altos em 2023, à medida que a Europa reduz o petróleo russo e impõe dificuldades aos produtos russos no início do próximo ano.

“Existem três grandes produtores de petróleo no mundo, e dois deles são a Rússia e a Arábia Saudita”,
disse Dan Yergin, vice-presidente da S&P Global. “Dependendo do que acontecer em dezembro, podemos ter um mercado de petróleo ainda mais difícil, no qual a cooperação será importante.”

A proibição europeia pode ser o próximo obstáculo, desde que a guerra na Ucrânia forçou uma nova ordem nos mercados globais de energia.

Lutando para preencher as lacunas
A Rússia era o principal fornecedor de energia da Europa. Os EUA, um dos três grandes produtores, e outros países se esforçaram para enviar suprimentos de gás natural liquefeito e produtos brutos refinados para preencher as lacunas.

O mercado de petróleo enfrenta a metodologia de menos oferta, mas também de demanda mais fraca. Os bloqueios de Covid na China afetaram a demanda e os medos de uma restrição global mantiveram os produtores mais prudentes.

Apesar do nível de produção de petróleo nos EUA ter aumentado, a produção segue os níveis cautelosos conforme indicaram Wall Street, para manter as despesas sob controle e devolver o dinheiro aos acionistas, portanto, ainda não chegou aos níveis pré-pandemia.

O analista de energia do Barclays, Amarpreet Singh, disse que o fato de os produtores dos EUA não estarem aumentando sua produção pode ser uma das razões pelas quais a Opep +, que inclui a Rússia, disse que está reduzindo a produção em 2 milhões de barris por dia.

“Como os produtores dos EUA não estão respondendo, de certa forma, eles usaram isso para dar a eles espaço para serem mais proativos”, disse ele. No passado, a OPEP+ temia que a produção dos EUA aumentasse em resposta aos altos preços e, em seguida, adicionasse oferta suficiente para reduzir os preços.

Eventos que podem causar volatilidade
A Arábia Saudita é a líder de fato da Opep, e seu ministro da Energia disse que a decisão de produzir menos é necessária para garantir que o reino tenha capacidade ociosa suficiente se as sanções russas levarem a um grande declínio no fornecimento de petróleo.

Falando na terça-feira, o príncipe Abdulaziz bin Salman também criticou os EUA por usar milhões de barris por dia da Reserva Estratégica de Petróleo para impedir que os preços subissem acentuadamente.

Singh, do Barclays, disse que o corte do petróleo russo planejado para 5 de dezembro na Europa é o grande evento no horizonte para os mercados de energia, mas há outras questões que também podem criar volatilidade.

“Destacamos o aumento da turbulência… por causa das incertezas sobre o que acontece com os suprimentos russos e o que acontece com o Covid na China e o que acontece com a economia global que está enfrentando o ritmo mais rápido de aumentos das taxas do banco central que vimos. em décadas”, disse. “Esses são todos os fatores.”

Singh observa que pode haver uma queda significativa no petróleo russo nos próximos meses, à medida que as restrições europeias às importações de petróleo e produtos refinados, como diesel, se estabelecerem. Ele já observa que a oferta de petróleo e produtos russos caiu para uma média de 7,5 milhões de barris por dia em setembro, de 8,1 milhões de barris por dia antes de invadir a Ucrânia.

O Barclays espera que cerca de 1 milhão de barris de petróleo russo saiam do mercado, mas Singh disse que sua estimativa é baixa em comparação com outras. Ele observou que a Agência Internacional de Energia e a Administração de Informações sobre Energia dos EUA esperam que o fornecimento de petróleo russo caia 1,5 milhão de barris por dia e 1,6 milhão de barris, respectivamente.

“Se você olhar, até agora a Rússia conseguiu redirecionar suprimentos que tradicionalmente iriam para a Europa ou os EUA relativamente melhor do que a maioria das projeções do início deste ano”, disse ele. Ele observou que a China e a Índia aumentaram suas compras de petróleo russo, mas também outros países, como a Turquia.

A Rússia exportou cerca de 1,7 milhão de barris por dia de petróleo para a Europa e o Reino Unido em agosto, segundo a AIE. Em janeiro, essas importações somaram 2,6 milhões de barris por dia. O Reino Unido já eliminou as importações russas.

“Se finalmente perdermos quantidades significativas de petróleo bruto russo, isso seria significativo para o mercado”, disse John Kilduff, sócio da Again Capital. “Ainda há uma chance de a Europa piscar, dependendo de quão ruim as coisas ficam. Eu não acho que você pode descartar isso como um cenário.”

Até agora, não há indicação de que a Europa reverterá o curso da proibição. A Europa conseguiu armazenar gás para o inverno, mas o clima será um fator para a União Europeia, e pode haver uma mudança para o petróleo se os preços do gás ou os suprimentos forem poucos.

“Você tem a sensação de que ninguém tem os braços em torno de toda a situação e mesmo que as pressões no mercado de gás diminuam e não sejam tão ruins neste inverno quanto poderiam ser, as pressões políticas são muito intensas sobre os governos”, disse Yergin.

De acordo com os analistas de energia do JP Morgan, um fator-chave para o preço global do petróleo se concentra em quanta capacidade de petroleiros a Rússia é capaz de comandar.

A Rússia está cerca de 1 milhão de barris por dia a menos da capacidade de navios-tanque que pode ser usada para enviar seu petróleo após 5 de dezembro, e os analistas observam que, a partir desse dia, qualquer navio transportando petróleo russo vendido acima de um limite de preço pré-determinado seria impedido de transportar.

“A Rússia deixou claro que não cumprirá o teto de preço liderado pelos EUA e tentará encontrar legalmente compradores alternativos para seu petróleo em navios que não exigem serviços ocidentais”, segundo os analistas do JP Morgan.

Mas isso deixa a Rússia com poucos navios-tanque, e os analistas dizem que levará até 2024 para que a Rússia consiga encontrar capacidade suficiente de navios-tanque para entregar todo o seu petróleo.

A Rússia também está com falta de cerca de 2,5 milhões de barris por dia de capacidade de navios-tanque para produtos refinados, e esse déficit deve continuar até 2025.

Os analistas observam que a Rússia pode fazer cada vez mais transferências de navio para navio ou usar uma “frota escura” que o Irã e a Venezuela usaram para contornar as proibições de seu petróleo.

“Consequentemente, até 2024, acreditamos que o preço do petróleo será fortemente influenciado pela disponibilidade de navios-tanque que estão dispostos a transportar petróleo russo em vez dos fundamentos globais de oferta e demanda, mantendo o preço do petróleo elevado. Mantemos nossa visão de preço de US$ 100/bbl no 4T22 e US$ 98/bbl em 2023”, escreveram os analistas.

Um piso mais alto para os preços
A relação dos três maiores produtores com o mercado de petróleo tornou as perspectivas de preços ainda mais difíceis de prever, mas os analistas concordam que há um piso mais alto do que anteriormente.

″US$ 80 são os novos US$ 60”, disse Francisco Blanch, chefe de pesquisa global de commodities e derivativos do Bank of America. Blanch comentou sobre o preço do Brent. Os futuros do West Texas Intermediate estão sendo negociados cerca de US$ 8 por barril abaixo da referência global.

Blanch disse que, embora o piso para os preços do petróleo esteja mais alto, ele ainda tem uma previsão do Brent de US$ 100 o barril no próximo ano, com um aumento para US$ 110 no meio do ano.

“A OPEP+ cortou para manter o petróleo acima de US$ 80 o barril. Também acreditávamos que o governo dos EUA colocaria um piso nos preços do petróleo reabastecendo o SPR”, disse Blanch. “Não tenho certeza se vai funcionar ou não. Uma coisa é que vai desencorajar as pessoas de fazer hedge abaixo de US$ 70 por barril.”

Blanch disse que a crise energética na Europa pode levar os EUA a se tornarem mais independentes de energia. “O passo em falso da Rússia com a Europa abre as portas para os EUA aumentarem sua participação no mercado internacional”, disse ele. “A Europa vai comprar mais dos EUA Haverá um spread muito grande entre os preços da energia europeia e os preços da energia nos EUA.”

Singh espera que o Brent chegue a US$ 98 o barril no próximo ano, mas isso pode ser muito alto se houver uma recessão que afete fortemente a demanda. “Se a demanda estiver 1 milhão [barris por dia] abaixo da nossa previsão, há uma desvantagem de US$ 15. Se estiver 2 milhões de barris abaixo da previsão, então é US$ 25 o barril”, explicou ele.

Para receber mais conteúdos como este, se inscreva no nosso Canal do Telegram.

Últimas notícias

Destaques