Breaking News: Forte reversão nos mercados após matéria do WSJ sugerindo uma pausa nas taxas de juros

O “sussurrador” do WSJ para decisões do Fed, Nick Timiraos, definiu a narrativa mais uma vez esta manhã, escrevendo que, “embora 75bps seja um acordo feito para a reunião de novembro, a discussão do FOMC será um “campo de preparação crítico” para uma possível redução para 50bps em dezembro.”

O mercado reagiu forte após os comentários, com o índice dólar caindo forte das máximas do dia, devolvendo toda a alta:

Simplificando, Timiraos explica que alguns funcionários do Fed querem discutir uma desaceleração da velocidade dos aumentos das taxas (para 50bps em dezembro de 75bps na expectativa) sem desencadear um derretimento do mercado de ações (e subsequente flexibilização das condições financeiras). Portanto, o relatório de Timiraos é um espantalho destinado a sacudir as reações iniciais e construir a narrativa de que 50bps ainda é um aumento significativo …

Os rendimentos do Tesouro 2Y reagiram (dovishly) imediatamente aos comentários de Timiraos…

Os contratos futuros dos Fed Funds ainda permanecem altos, mas caíram após o relatório do WSJ:


Segue abaixo matéria completa do WSJ:

Autoridades do Federal Reserve estão caminhando para outro aumento de 0,75 ponto percentual na taxa de juros em sua reunião de 1º a 2 de novembro e provavelmente debaterão se e como sinalizar planos para aprovar um aumento menor em dezembro.

“Teremos uma discussão muito ponderada sobre o ritmo de aperto em nossa próxima reunião”, disse o governador do Fed, Christopher Waller, em um discurso no início deste mês.

Algumas autoridades começaram a sinalizar seu desejo de desacelerar o ritmo dos aumentos em breve e parar de aumentar as taxas no início do próximo ano para ver como seus movimentos neste ano estão desacelerando a economia. Eles querem reduzir o risco de causar uma desaceleração desnecessariamente acentuada. Outros disseram que é muito cedo para essas discussões porque a inflação alta está se mostrando mais persistente e ampla.

O Fed elevou sua taxa de referência de fundos federais em 0,75 ponto em cada uma de suas três últimas reuniões, mais recentemente em setembro, elevando a taxa para uma faixa entre 3% e 3,25%. As autoridades estão aumentando as taxas no ritmo mais agressivo desde o início dos anos 80. Até junho, eles não haviam aumentado as taxas em 0,75 ponto desde 1994.

Autoridades do Fed querem custos de empréstimos mais altos e preços de ativos mais baixos para desacelerar a atividade econômica ao restringir gastos, contratações e investimentos. Eles esperam que isso reduza a demanda e a inflação ao longo do tempo.

Os formuladores de políticas do Fed enfrentam uma série de decisões. Primeiro, eles aumentam as taxas em um incremento menor de meio ponto em dezembro? E em caso afirmativo, como eles explicam ao público que não estão recuando em sua luta para evitar que a inflação se entrinche?

Os mercados se recuperaram em julho e agosto devido às expectativas de que o Fed possa desacelerar os aumentos das taxas. Isso conflitava com as metas do banco central porque condições financeiras mais fáceis estimulam os gastos e o crescimento econômico. O rali levou o presidente do Fed, Jerome Powell , a redigir um grande discurso no final de agosto para desiludir os investidores de quaisquer percepções equivocadas sobre seu compromisso de combate à inflação.

Se as autoridades estão cogitando um aumento de meio ponto em dezembro, eles vão querer preparar os investidores para essa decisão nas semanas após a reunião de 1 a 2 de novembro, sem provocar outro rali sustentado.

Uma solução possível seria as autoridades do Fed aprovarem um aumento de meio ponto em dezembro, enquanto usam suas novas projeções econômicas para mostrar que podem elevar as taxas um pouco mais em 2023 do que projetaram no mês passado.

As políticas do Fed funcionam por meio dos mercados financeiros. Mudanças na trajetória antecipada das taxas – e não apenas o que o Fed faz em qualquer reunião – podem influenciar as condições financeiras mais amplas.

A presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester , sinalizou que seria a favor de aumentos de 0,75 ponto em cada uma das próximas duas reuniões do Fed porque não houve progresso na inflação. “Não podemos deixar que o pensamento ilusório conduza nossas decisões políticas”, disse ela em 6 de outubro.

Algumas autoridades disseram que querem ver a prova de que a inflação está caindo antes de afrouxar os aumentos das taxas. “Dada nossa francamente decepcionante falta de progresso na redução da inflação, espero que estejamos bem acima de 4% até o final do ano”, disse o presidente do Fed da Filadélfia, Patrick Harker , em comentários na quinta-feira em Vineland, NJ.

Enquanto isso, a vice-presidente do Fed, Lael Brainard , e alguns outros funcionários recentemente sugeriram desconforto com o aumento das taxas em 0,75 ponto além da reunião do próximo mês. Em um discurso em 10 de outubro, Brainard apresentou um caso para pausar os aumentos da taxa em algum momento, observando como eles influenciam a economia ao longo do tempo.

Outros colegas estão preocupados com o perigo de aumentar as taxas muito altas. O presidente do Fed de Chicago, Charles Evans , disse a repórteres em 10 de outubro que estava preocupado com as suposições de que o Fed poderia simplesmente cortar as taxas se decidisse que estavam muito altas. Reduzir prontamente as taxas é sempre mais fácil na teoria do que na prática, disse ele.

Evans disse que preferiria encontrar um nível de taxa que restringisse o crescimento econômico o suficiente para reduzir a inflação e mantê-lo lá mesmo que o Fed enfrentasse “alguns relatórios não tão bons” sobre a inflação.

Fontes: WSJ; zerohedge.

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