O mercado de urso ainda tem mais dor para infligir antes de atingir o fundo, mostra a história

Os dados analisados ​​pelo Bespoke Investment Group mostram que o mercado de baixa atual das ações pode precisar descer mais uma vez antes de se recuperar.

De acordo com a análise da Bespoke, o S&P 500′s nos últimos seis meses é “manso”, em comparação com os últimos seis meses de desacelerações anteriores do mercado.

Isso significa más notícias para os investidores, que esperam que o mercado de baixa atual tenha atingido um fundo, já que a regra geral é os seis meses finais de um mercado de baixa, antes que um salto seja doloroso. Em outras palavras, é sempre mais escuro antes do amanhecer – mas os dados indicam que não é tão escuro agora quanto anteriormente.

Em nota, nesta terça-feira, a Bespoke afirmou que: “observar como esses retornos se comparam ao período atual, mostra a magnitude dos declínios nos seis, três e um meses que antecederam a recente classificação baixa de 12 de outubro.”

O S&P 500 caiu 18,7% nos seis meses que antecederam a baixa da semana passada, sendo o segundo melhor desempenho de todos os mercados em baixa analisados. Essa é uma queda mais suave do que o declínio médio de 26,3% – e ainda mais longe das quedas observadas nos seis meses, que antecederam os mercados em baixa, catalisados ​​pela recessão de 2008 e pelos ataques terroristas de 11 de setembro de 2001.

‘Tentando pegar uma faca caindo’

A Bespoke recomenda que os investidores mantenham-se firmes em meio às flutuações.

“Quando se trata de investir durante um mercado em baixa, você frequentemente ouve o conselho de que os investidores devem esperar à margem até que o mercado mostre sinais de estabilização significativa”, disse a empresa. “Você pode perder uma mão tentando pegar uma faca em queda, então, para a maioria dos investidores, comprar agressivamente em um declínio não é aconselhável, pois perdas acentuadas podem rapidamente se transformar em algo muito pior. No entanto, assim como ir ‘all-in’, quando confrontado com um declínio acentuado pode ser considerado imprudente, ficar ‘all-out’ até que as coisas ‘se acalmem’ é provavelmente tão imprudente quanto. ”

No entanto, a Bespoke reconheceu o lado positivo que os investidores podem ver quando atingem a verdadeira baixa, observando ganhos médios de 15,2%, 19,4% e 30,9% nos primeiros um, três e seis meses, respectivamente.  De acordo com a empresa, isso significa que o retorno era do mesmo tamanho ou maior que a queda anterior.

Mas fica mais difícil avaliar um fundo quando o índice fecha perto da mínima, o que pode confundir os investidores sobre quando ele foi realmente atingido. O S&P 500 fechou dentro de 5% da verdadeira baixa, uma mediana de 10 vezes durante os mercados de baixa anteriores.

Se 12 de outubro fosse a verdadeira baixa, o índice teria oscilado em torno dessa base muito mais do que no passado.  O S&P 500 fechou em 5% em 20 dias de negociação apenas nos seis meses anteriores a 12 de outubro.

Outras empresas compartilharam o sentimento de que há mais dor por vir.

Em uma nota aos clientes na segunda-feira, a Barclays disse que as ações “ainda não estavam no fundo do poço”.

Venu Krishna, chefe de estratégia de ações dos EUA, afirmou que: “o posicionamento continua cauteloso, mas os investidores não capitularam”. “Os investidores diminuíram a exposição ao risco, e os dados de opções, como o aumento do interesse aberto das chamadas e a inclinação plana, sugerem que a negociação da dor pode ser positiva.”

A Wolfe Research disse, em uma nota de segunda-feira, que a bolha econômica ainda não estourou, apesar do Federal Reserve continuar a aumentar as taxas de juros, buscando moderar a inflação.

Chris Senyek, estrategista-chefe de investimentos, disse que: “infelizmente, embora grande parte do ar tenha saído, vemos mais desvantagens à frente, já que o Fed agora inverte o curso na direção oposta de sua política anterior.”

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