Mais aumentos gigantes das taxas estão chegando, já que a inflação permanece nas máximas de 4 décadas. Aqui está o que o UBS, o maior gestor de patrimônio do mundo, diz que os investidores devem possuir agora.

E as caminhadas não param de acontec

Depois que o governo divulgou outra alta de 40 anos na inflação ano a ano, os investidores estão ainda mais confiantes de que o Federal Reserve implementará outro aumento de 75 pontos-base em novembro e o fará novamente em dezembro. Eles estão relativamente certos de que as taxas subirão pelo menos um pouco mais no início de 2023 também.

Por pelo menos um pouco, nada vai deter o Fed, de acordo com Mark Haefele, diretor de investimentos do UBS Global Wealth Management. O UBS é o maior gestor de ativos do mundo e era responsável por US$ 3,9 trilhões em ativos em meados deste ano.

“Esperamos que os mercados permaneçam voláteis nos próximos meses e mantemos nossa inclinação para o valor e as defensivas”, escreveu Haefele em nota aos clientes.

Essa volatilidade estava em exibição na quinta-feira, quando os mercados caíram inicialmente após o último relatório de inflação. Mas, mais tarde, eles tiveram um forte rali, já que os investidores encontraram alguns pontos positivos, incluindo o fato de que o ritmo dos ganhos de preços ao consumidor foi um pouco mais lento em setembro do que em agosto. Os mercados dos EUA também vinham de uma sequência de seis dias de derrotas.

Mas Haefele diz que os participantes do mercado devem esperar mais aumentos, não importa o quê. Com o mercado de trabalho parecendo forte, o Fed não mudará imediatamente de rumo, mesmo que veja alguns sinais de que a inflação desacelerou recentemente.

Isso é parte da base de sua abordagem multi-ativos. Com os mercados de ações e títulos sofrendo, e ambos impulsionados por dados de inflação e comportamento do banco central, Haefele ressalta que opções como fundos de hedge e investimentos privados são uma boa escolha para investidores qualificados neste momento.

Enquanto isso, ele diz que o aumento das taxas de juros torna o dólar americano e o franco suíço escolhas inteligentes para os investidores em moeda. Suas recomendações para o mercado de ações são cautelosas, refletindo um ambiente em que os investidores estão preocupados em perder suas camisas.

“Inclinamos nossas preferências para áreas mais defensivas de cada classe de ativos, incluindo produtos básicos de consumo e ações de saúde e títulos de alta qualidade”, escreveu ele. “Também gostamos de ações de valor global , do setor de energia – que deve ser apoiado por preços mais altos do petróleo nos próximos trimestres – e do mercado britânico orientado a valor .”

As ações de energia subiram 45% este ano devido ao aumento dos preços de commodities como o petróleo. Produtos básicos de consumo e saúde são o segundo e terceiro melhor desempenho, respectivamente, entre os 11 principais setores do mercado de ações este ano. O setor de bens de consumo básico caiu 12% e as ações de saúde caíram 13,5%, de acordo com a Fidelity.

Nenhum investidor quer ver perdas de dois dígitos, mas esses resultados parecem bastante bons em comparação com a perda de 25% que o índice S&P 500 de referência teve este ano.

Haefele diz que o índice de valor global da MSCI se saiu muito melhor do que sua contraparte de ações de crescimento nos três primeiros trimestres deste ano, e ele diz que isso continuará.

O que o resto de Wall Street pensa?
O veterano de investimentos em crescimento de 35 anos, Louis Navellier, concordou que as chances de outra grande alta em dezembro aumentaram, mas ele diz que o mercado deve subir mais a partir daqui.

“O mercado geralmente decola dentro de 90 dias após a inversão da curva de juros. Isso significa que o rali de outubro foi real”, escreveu ele recentemente, referindo-se à inversão que começou em julho. “Esperamos que as ações de energia continuem sendo um lado positivo, um caminho crítico que todos os investidores podem seguir.”

A equipe de economistas do Bank of America nos EUA e a economista-chefe da Jefferies, Aneta Markowska, dizem que as taxas subirão substancialmente, com Markowska pedindo uma “taxa terminal” de 5,1%, acima da faixa de 4,75% a 5% que a maioria dos investidores espera.

Mas o economista-chefe da Comerica, Bill Adams, é um dos poucos que acha que o Fed começará a desacelerar as coisas depois do aumento dos juros em novembro.

“Os membros do comitê de definição de taxas acham apropriado desacelerar os aumentos das taxas à medida que as taxas de juros se tornam restritivas, o que significa que são altas o suficiente para desacelerar a atividade econômica geral”, escreveu ele, acrescentando que a queda nas vendas de casas deixa claro que as taxas estão desacelerando a economia.

“Como tal, o Fed provavelmente fará mais um grande aumento de juros em sua decisão de novembro e depois diminuirá o ritmo de aumentos no início do próximo ano”, disse ele. “A Comerica prevê que o atual ciclo de alta das taxas termine com a taxa dos fundos federais em um nível de 4,50% a 4,75%, e a mantenha lá pelo menos até o outono de 2023.”

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