A China está enfrentando uma crise de dívida total com US $ 8 trilhões em risco, enquanto Xi Jinping vê um terceiro mandato sem precedentes

Uma crise da dívida do governo local está piorando na China, à medida que o mercado imobiliário cai simultaneamente e Pequim enfrenta as reverberações de suas políticas de zero COVID.

Uma crise da dívida do governo local está piorando na China, à medida que o mercado imobiliário cai simultaneamente e Pequim enfrenta as reverberações de suas políticas de zero COVID.

Cerca de US$ 8 trilhões em dívidas se acumularam dos chamados veículos de financiamento do governo local (LGFV), que a China usou para pagar projetos de infraestrutura e estimular o crescimento desde a Grande Crise Financeira.

Os títulos emitidos por LGFVs, no entanto, correm o risco de inadimplência e representam outra ameaça ao presidente Xi Jinping, enquanto ele busca um terceiro mandato sem precedentes no 20º Congresso Nacional do Partido Comunista Chinês, que começou no domingo.

Especialistas acham que Pequim terá que intervir com um resgate, enquanto as autoridades tentam impedir que uma economia já em desaceleração se deteriore ainda mais.

“Para evitar grandes deslocamentos locais ou danos à recuperação econômica geral, é muito provável que o governo, em nossa opinião, intervenha para apoiar empresas estatais estrategicamente importantes e evitar inadimplências que desencadeariam eventos de estresse financeiro localizado”, disse Yating Xu, economista principal da S&P Global Market Intelligence.

Os LGFVs têm sido um instrumento financeiro confiável na China e permitiram a construção de tudo, desde prédios de apartamentos a parques temáticos.

Então, em 2020, o governo chinês começou a desacelerar o setor imobiliário, cujos níveis crescentes de dívida preocupavam as autoridades. O mercado imobiliário entrou em queda livre e os desenvolvedores reduziram as compras de terras, das quais os governos locais geralmente dependem para equilibrar suas contas. À medida que a receita municipal começou a secar, a capacidade de pagar a dívida da LGFV enfraqueceu.

Até agora, as inadimplências de LGFV têm sido raras e geograficamente concentradas em certas províncias do interior, de acordo com Tianlei Huang, pesquisador do Instituto Peterson de Economia Internacional

“Mas com o COVID-zero e a crise imobiliária continuando, isso pode se espalhar para mais localidades”, disse ele.

Por enquanto, Pequim não está interessada em oferecer ajuda aos governos locais para resolver as armadilhas da dívida, embora os LGFVs geralmente desfrutem de uma garantia implícita em suas obrigações de dívida, observou Huang.

Para evitar uma crise financeira em grande escala que se espalhe para a economia mais ampla da China, Xu, da S&P, acredita que a intervenção do governo é provável.

Mas a China tem um histórico de tolerar inadimplências e falências sob o presidente Xi como parte de um objetivo de longo prazo de aumentar a eficiência das empresas estatais. No final de 2020, a China viu uma série de inadimplências após o estímulo pós-pandemia.

“Os defaults de títulos apoiados pelo governo local… levariam a uma maior deterioração do ambiente de financiamento e aumentariam o custo de financiamento nessas áreas de risco”, disse Xu.

Para receber mais conteúdos como este, se inscreva no nosso Canal do Telegram.

Últimas notícias