O Black Friday de fim de ano afetarão os lucros do varejo. Como os investidores podem evitar levar uma surra

Todo mundo adora um acordo e os consumidores nesta temporada de festas podem esperar mais economias nas lojas, graças ao excesso de estoque em alguns de seus varejistas favoritos.

Todo mundo adora um acordo e os consumidores nesta temporada de festas podem esperar mais economias nas lojas, graças ao excesso de estoque em alguns de seus varejistas favoritos.

Embora a mercadoria excedente seja um benefício para os consumidores, isso significa um impacto potencial na lucratividade para os varejistas – mesmo que incentive mais compras. Também cria um ambiente complicado de escolha de ações para os investidores, em um momento em que os varejistas estão em foco.

Nesse clima desafiador, analistas e investidores dizem que os varejistas Ross Stores e TJX Cos., Ulta Beauty e as lojas do dólar estão entre os nomes mais bem posicionados e defensivos para enfrentar a temporada caso os consumidores se tornem mais cautelosos diante do aumento da inflação.

A caça às pechinchas para os compradores de férias começou mais cedo do que as travessuras usuais da Black Friday como a Amazon
iniciou uma venda de acesso antecipado Prime de dois dias na terça-feira. Este segundo evento de vendas é uma quebra de tradição para a gigante do comércio eletrônico, que normalmente hospeda seu carro-chefe Prime Day uma vez por ano. Isso provavelmente dará o tom para a época mais movimentada do ano no varejo. Alvo de rivais
e Walmart
não estão esperando à margem. Ambos anunciaram seus próprios eventos concorrentes, assim como Macy’s, Kohl’s e Bed Bath & Beyond
enquanto eles competem com os concorrentes para reduzir os preços e limpar o estoque.

No ano passado, o quadro não poderia ter sido mais diferente. Os compradores de fim de ano continuaram a gastar mesmo quando encontraram poucas ofertas nas lojas . Os consumidores estavam ansiosos para comprar presentes e os varejistas tinham pouco incentivo para reduzir o preço dos itens, já que muitos estavam lutando para manter as prateleiras abastecidas. O resultado foi recorde de vendas e fortes margens de lucro.

As restrições de oferta do ano passado praticamente desapareceram e o foco mudou para preocupações crescentes de que a desaceleração dos gastos do consumidor deixará as prateleiras muito cheias. Durante meses, os consumidores foram atingidos pela inflação, que aumentou o preço de tudo, desde alimentos a viagens, e as economias que os consumidores acumularam durante a pandemia estão diminuindo.

“O que vimos foi uma crise na cadeia de suprimentos em que as empresas não conseguiam itens suficientes nas prateleiras, então começaram a pedir mais”, disse Randy Hare, diretor de pesquisa do Huntington National Bank. “De repente, eles começaram a ter uma surpresa… o consumidor mudou um pouco ou desacelerou.”

A boa notícia é que várias pesquisas com consumidores estão sugerindo tendências de gastos favoráveis. A pesquisa da Stifel descobriu que os consumidores planejam gastar 9% a mais nesta temporada de festas do que em 2021, e cerca de três quartos dos entrevistados de uma pesquisa de férias da PwC indicaram que planejam gastar o mesmo ou mais nesta temporada de festas.

A pesquisa da Stifel incluiu pouco mais de 300 entrevistados em meados de setembro, enquanto a PwC entrevistou 4.000 consumidores em julho.

Nesse ambiente, produtos com ciclos de reposição mais rápidos, como roupas para crianças em crescimento, podem ter mais demanda nesta temporada, especialmente porque os consumidores compraram em excesso, estocando itens de vendas em vestuário e calçados, disse Simeon Siegel, analista da BMO Capital Markets.

A analista de varejo do Goldman Sachs, Kate McShane, falando em um evento em meados de setembro, disse que os varejistas tentaram aumentar alguns estoques para evitar os desastres das prateleiras vazias. Para fazer isso, as equipes de gerenciamento tiveram que tomar decisões bem antes do quadro macro em evolução.

Essa estratégia pode ser problemática, disse Nicole DeHoratius, professora adjunta de gerenciamento de operações da Booth School of Business da Universidade de Chicago.

Os hábitos dos consumidores estão mudando de forma irregular e as tendências estão mudando com a aceleração do retorno aos escritórios, o que dificulta os varejistas que estão tomando decisões de compra com meses de antecedência, disse ela.

“Dizemos que as previsões sempre estarão erradas e que os vencedores serão aqueles que projetaram e construíram uma cadeia de suprimentos ágil”, disse ela.

Varejistas experientes como Target e Walmart foram vítimas das mudanças nos padrões de compra. A Target alertou em junho sobre impactos de curto prazo no lucro, pois cancelou pedidos e aumentou as remarcações para se livrar de estoques indesejados e em excesso. O Walmart compartilhou preocupações semelhantes em julho, quando reduziu sua previsão financeira, observando que as margens foram afetadas à medida que acelera as remarcações .

Em vez de reduzir o estoque, as empresas devem mantê-lo para o próximo ano se seus balanços puderem suportar, disse Siegel. Para ter certeza, esta não é uma solução para todos os varejistas. Além do financiamento, requer acesso a armazéns e mercadorias que não saem de moda ou estragam.
“As empresas que venderam muitos de seus produtos para seus consumidores no ano passado precisam internalizar que seus clientes não precisam desses produtos agora, não importa o desconto”, disse ele. “Mas isso não é desgraça e tristeza, porque eles voltarão no ano que vem depois de queimarem suas velas perfumadas.”
Independentemente do desconto, Siegel disse que a maioria dos itens – não importa o quão baratos sejam – exigem uma motivação do consumidor para fazer uma compra.
A proprietária de Michael Kors, a Capri Holdings
é uma empresa que está traçando uma linha. Ela está mantendo mais de seu estoque principal e também aumentando os preços.
Encontrar valor no varejo
Para os investidores que tentam navegar nesse clima, a pesquisa da DA Davidson sugere que as ações de varejo menos vinculadas a vestuário e itens tradicionais de consumo têm melhor desempenho durante a temporada de festas, disse o analista Michael Baker.
Em um relatório de 2021, a empresa descobriu que tanto a Best Buy
e artigos esportivos de Dick
desempenho inferior ou mais fraco do que o mercado em sete das últimas 10 temporadas de férias, com ambas as empresas colhendo historicamente pelo menos um terço de seus lucros no quarto trimestre.
Home Depot e Lowe’s
foram as ações de varejo com melhor desempenho na maioria das temporadas desde 2011, superando o mercado entre a Black Friday e o final do ano em 1,3% e 3,7% em média, respectivamente.
Até agora este ano, o índice XRT do S&P 500 que acompanha o setor de varejo caiu mais de 35%. Dito isso, os dados sugerem tempos melhores à frente, uma vez que novembro é o melhor mês para possuir ações de varejo em média – até a Black Friday chegar. “O XRT
normalmente permanece fraco em janeiro, já que os varejistas confessam seus números de Natal”, escreveu Baker. “Mas uma vez que os investidores viram a página do risco de Natal, o varejo começa a se sair melhor, com fevereiro sendo um dos melhores meses do ano para possuir ações de varejo.”
A Home Depot e a Lowe’s podem se sair ainda melhor devido ao isolamento do risco de redução de preços da indústria de vestuário, disse Baker em entrevista à CNBC.

Alguns analistas e investidores concordam que a Lowe’s e Home Depot
estão entre os nomes mais bem isolados para se ter durante as férias. Ambas as empresas indicaram força contínua para a melhoria das residências, mesmo quando a desaceleração da habitação persiste.
Joe Feldman, do Telsey Advisory Group, disse que também devem esperar ganhos com os esforços de reconstrução após os danos causados ​​pelo furacão Ian.
Nomes de beleza como Ulta
tiveram um desempenho particularmente bom em comparação com o mercado mais amplo, com as ações caindo 3%, enquanto o S&P 500 despencou 24,5%. Em comparação, as ações da Best Buy caíram 37,5%, enquanto Target e Walmart caíram 32,7% e 8,4%, respectivamente.
A retomada das atividades presenciais e os ventos a favor do foco da pandemia em cuidados com a pele e autocuidado posicionam a varejista de maquiagem para resistir a uma desaceleração nos gastos do consumidor, disse John Zolidis, presidente e fundador da Quo Vadis Capital.
A maquiagem também resiste à pressão da inflação que pode cortar gastos para consumidores de baixa renda, enquanto novas marcas e produtos alimentam o entusiasmo contínuo no espaço, disse ele.
Embora Zolidis atualmente não detenha nenhum estoque de loja de dólar, ele vê valor no espaço. Os consumidores raramente associam o setor a lojas de presentes de fim de ano, mas devem se beneficiar com a queda dos consumidores, disse ele.
Os consumidores de renda mais alta estão se mantendo relativamente bem, apesar do aumento da inflação. No entanto, a lebre de Huntington espera que Ross
e proprietário de Marshall TJX
para se beneficiar do estoque extra vendido ao varejista com desconto em muitas lojas de departamento de alto padrão.

Ambas as empresas indicaram durante as recentes teleconferências de resultados que viram estoques aumentados em suas lojas. Ao mesmo tempo, o ambiente de mercadorias excedentes cria oportunidades para trabalhar com novos fornecedores e marcas. As ações da Ross e da TJX caíram cerca de 25% e 16% no acumulado do ano, respectivamente.

“Compramos tanto do estoque tão próximo e em relação aos varejistas tradicionais que não ficamos presos a esse grande passivo de produtos domésticos como muitos varejistas fariam”, disse o presidente e CEO da TJX, Ernie Herrman, durante a teleconferência da empresa em agosto.
Em geral, muitas lojas de varejo se concentram fortemente em roupas e calçados, como a Kohl’s
e Macy´s
podem ter dificuldades para atrair clientes que desejam economizar dinheiro em compras discricionárias. Isso coloca nomes como Target e Walmart, que oferecem mantimentos, maquiagem e outros produtos à prova de recessão, em uma posição melhor nesta temporada, disse Zolidis.
A recente pesquisa de férias da Stifel ecoou esse sentimento, com Walmart, Target e Costco
entre os principais varejistas onde os consumidores pretendem gastar.

A parceria emergente da Target com a Ulta também pode beneficiar o varejista, disse Zolidis. Ele aponta nomes fortemente focados em eletrônicos e artigos para o lar adquiridos pelos consumidores durante a pandemia como uma das áreas mais fracas nesta temporada de festas.
Dados divulgados na quarta-feira pela Adobe sugerem que já há pressão sobre os preços. Os preços online caíram 0,2% em setembro, de acordo com o Adobe Digital Price Index. Dentro do índice, os preços de eletrônicos e computadores caíram acentuadamente.

“Temos visto as promoções aumentarem em geral, vimos as margens brutas caírem e isso é porque essas empresas estão analisando isso e dizendo ‘tenho excesso de estoque, sempre que isso acontecer, devo começar a promover’”, disse o BMO. disse Sigel.

Para receber mais conteúdos como este, se inscreva no nosso Canal do Telegram.

Últimas notícias

Destaques