A base limitada de usuários do Roblox pode significar mais de 40% de queda, diz Barclays

Roblox terá dificuldades para expandir sua base de usuários e converter mais usuários em clientes pagantes, de acordo com o Barclays

O analista Mario Lu iniciou a cobertura de pesquisa da Roblox com uma classificação abaixo do peso e um preço-alvo de US$ 20, o que significaria que a ação cairia cerca de 44% em relação ao último fechamento.

O Roblox se separou de outras plataformas do metaverso e enfatizou o uso móvel. As ações floresceram durante a pandemia, quando os bloqueios econômicos levaram as pessoas a jogos e experiências virtuais. Mas Lu disse que sua base principal de usuários com idades entre 5 e 24 anos já tem 30% de penetração nos EUA e na Europa, tornando difícil imaginar um crescimento substancial no volume de jogadores.

“Devido a esses problemas estruturais, não acreditamos que o RBLX deva ser negociado com crescimento em relação aos seus pares de mídia social”, disse Lu.

Quanto aos criadores, a empresa acredita que pode ter mais de 100 milhões ao longo do tempo. Mas Lu disse que terá que se concentrar nos próximos dois anos por causa da crescente concorrência e “economia desfavorável do desenvolvedor”.

Lu disse que há potencial para mais de US$ 800 milhões em receita de publicidade, com base em modelos preditivos usando o desempenho do Facebook, Youtube, Snapchat e Instagram. Para ter certeza, a Roblox terá dificuldades no curto prazo porque seus anúncios imersivos serão vendidos com cerca de 50% de desconto devido ao formato exclusivo que atrairá apenas alguns anunciantes. A receita média por usuário provavelmente permanecerá “desafiada”, depois de atingir 10 centavos por hora durante a pandemia, disse Lu.

“Embora a RBLX tenha uma grande oportunidade de publicidade a partir de 2023 com anúncios imersivos, vemos as ações como supervalorizadas”, escreveu ele.

Ainda assim, existem algumas razões para gostar do Roblox, disse Lu. Ele tem um mercado endereçável total “massivo” e provavelmente uma margem de lucro da receita de publicidade até 2025. O foco no conteúdo gerado pelo usuário também isola a Roblox dos riscos ligados à dependência de grandes títulos. Menos dependência de usuários pagos e crescente interesse em jogos por assinatura também tornam o Roblox atraente.

As ações caíram quase 6% na baixa da manhã de terça-feira.

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