Por que o Credit Suisse está em apuros? Tudo que você precisa saber

Se você acompanhou os mercados, mesmo que ligeiramente, nas últimas semanas, é provável que haja uma história que você ouviu repetidamente - a do Credit Suisse (NYSE: CS ) e todos os problemas em que se meteu.

O segundo maior banco da Suíça e uma das principais e principais instituições financeiras do mundo está recebendo muitos comentários e críticas ruins, com retórica variando de leves preocupações sobre a liquidez do banco e aumentando rapidamente para temores de uma queda inevitável e da crise global que seguir (pense em Lehman Brothers e Bear Stearns).

Onde quer que a verdade esteja, a história certamente mantém muitos traders e investidores acordados à noite. Aqui está tudo o que você precisa saber sobre o mais recente problema do mercado.

Uma sequência de percalços

Devido às famosas leis de “sigilo bancário”, a Suíça, o pequeno país de 8,7 milhões de pessoas, tem sido historicamente uma potência bancária global: sede de gigantes bancários como UBS, Credit Suisse, Swiss National, Raiffeisen, bem como inúmeras empresas menores.

Ao mesmo tempo, o mesmo sigilo sempre levantou preocupações éticas inevitáveis ​​e especulações de negligência – exatamente as coisas em que o Credit Suisse tem se destacado ultimamente.

Ao longo de grande parte de sua história de 160 anos, o banco viu muitas acusações de transações antiéticas, manipulações e lavagem de dinheiro. E, a partir da última década – vários grandes contratempos também.

Alguns erros são mais difíceis de se recuperar – entre uma baixa contábil de US$ 2,65 bilhões em 2007 por causa de marcas comerciais incorretas, uma multa de US$ 2,6 bilhões por fraude fiscal nos EUA em 2014 e uma série de saídas de gerenciamento de alto perfil em 2020-2022, as duas mais recentes derrubar todos eles.

Em março de 2021, uma empresa focada em financiamento da cadeia de suprimentos Greensill Capital entrou em colapso, custando ao Credit Suisse mais de US$ 3 bilhões em dinheiro dos clientes.

Quando se pensava que as coisas não poderiam piorar, apenas um mês depois, o banco se viu no epicentro do infame escândalo da Archegos Capital Management.

O family office superalavancado de US$ 10 bilhões de Bill Hwang, ex-trader da Tiger Asia Management, recebeu uma enorme chamada de margem quando suas maiores apostas na ViacomCBS (NASDAQ: PARA ) e Discovery (NASDAQ: WBD ) azedaram – quando a poeira baixou, o Credit Suisse foi curto mais US $ 5,5 bilhões.

Esforços de reestruturação, preocupações com déficit de capital

Tudo dito e feito, as perdas do Credit Suisse superaram US $ 4 bilhões apenas nos últimos 3 trimestres – ou quase tanto quanto o banco havia feito nos 3 anos anteriores!

Como resultado, em julho de 2022, a empresa problemática decidiu contratar um especialista em reestruturação – Ulrich Koerner ingressou como CEO e lançou uma segunda revisão estratégica em um ano.

O novo CEO começou a ‘reformar o Credit Suisse para um futuro sustentável de longo prazo – com potencial significativo para criação de valor’, observando ‘Estou confiante de que temos o que é preciso para ter sucesso’.

Os analistas, no entanto, não estão totalmente convencidos – apesar dos esforços, alguns esperam que a empresa apresente déficits de capital de até US$ 4 bilhões a US$ 6 bilhões, dependendo do sucesso do banco em reduzir custos e alienar ativos.

Essas perspectivas terríveis levaram à pergunta mais assustadora de todas.

O Credit Suisse pode entrar em colapso?

As opiniões variam muito e descontroladamente.

Alguns afirmam que o banco vai sobreviver muito bem, enquanto outros veem a necessidade de uma intervenção estatal significativa ou um aumento maciço de capital – o valor de US $ 5 bilhões é frequentemente mencionado, ecoando o ponto médio da faixa de déficit de capital previsto.

Mas as previsões mais sombrias e sombrias prevêem um colapso inevitável que pode facilmente desmoronar os mercados financeiros em todo o mundo, assim como o Lehman Brothers e o Bear Stearns fizeram em 2007-2008.

A resposta está se aproximando e se aproximando – no que provavelmente será seu momento de “fazer ou quebrar”, espera-se que o Credit Suisse apresente um novo plano estratégico em 27 de outubro e forneça uma atualização abrangente sobre o sucesso ou a falta dele em seu custo -esforços de corte e venda de ativos.

Um indicador importante, o mercado, não está entusiasmado – as ações da CS caíram quase 60% no acumulado do ano, com 15% apenas no mês passado.

No quadro geral, as coisas também não estão melhores – com um valor de mercado atual de ~ $ 10 bilhões, um mero décimo dos $ 100 bilhões que a empresa desfrutou em 2006-2007, o banco parece apenas uma sombra de seu antigo eu.

Outra indicação da diminuição da confiança dos investidores são os Credit Default Swaps – instrumentos usados ​​para garantir a exposição à dívida do credor.

Para o CS, eles ficaram em 250 bps na segunda-feira, um aumento drástico em relação aos 57 bps do início do ano e muito mais altos do que qualquer outro grande banco.

Podemos ver outro 2007-2008?

Mas a maior questão de todas é – a potencial queda do Credit Suisse pode e vai levar todos os outros com ela?

Tal como acontece com qualquer outro evento potencial ‘cisne negro’ – este é impossível fazer um julgamento.

Os otimistas apontam que os problemas do Credit Suisse parecem ser bastante limitados ao Credit Suisse – enquanto os problemas do Lehman Brothers e do Bear Stearns eram ‘sistêmicos’ e persistiram na maioria dos grandes bancos americanos.

Céticos e pessimistas são rápidos em responder que outro gigante bancário europeu, o Deutsche Bank (ETR: DBKGn ), está passando por problemas semelhantes e alertam que o colapso de um pode desencadear o outro e ter um efeito dominó em outros players bancários em todo o mundo.

Uma coisa é óbvia – entre uma guerra na Europa, uma inflação recorde em todo o mundo e uma recessão econômica iminente, um grande fracasso bancário em potencial é a última coisa que os investidores querem ver.

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