Os fundos de hedge de negociação de commodities estão tendo um ano forte

Os fundos estão entre os vencedores notáveis ​​da turbulência do mercado. Alguns reduziram as apostas à medida que os preços recuaram.

Os preços do petróleo, gás natural, metais e grãos subiram mais no início deste ano, à medida que as economias reabriram do bloqueio e a guerra na Ucrânia interrompeu os fluxos de energia e matérias-primas .

O principal fundo da e360 Power LLC, uma empresa do Texas que usa futuros e opções para comercializar energia, gás natural e emissões, mais que dobrou, subindo cerca de 125% até agora este ano até setembro. O fundo focado em petróleo da Westbeck Capital Management LLP, com sede em Londres, subiu cerca de 41% no mesmo período, enquanto os fundos separados da Westbeck concentrados na transição energética aumentaram cerca de 14% e 15%.

Na e360 Power, o gerente de portfólio Mark Sickafoose atribuiu o desempenho da empresa ao aumento dos preços da eletricidade nos EUA no primeiro semestre do ano. Ele disse que os preços da eletricidade continuarão voláteis, provavelmente aumentando os retornos futuros.

No entanto, a empresa cortou os investimentos em energia europeia a partir da segunda quinzena de maio, devido a preocupações com a guerra na Ucrânia e mudanças regulatórias na Europa em relação às usinas de carvão.

Os grandes ganhos colocam esses investidores entre os vencedores – ao lado de empresas de energia e estados ricos em recursos como a Arábia Saudita – de um período de preços em alta e volatilidade extraordinária. A turbulência ajudou a empurrar a inflação para máximas de várias décadas e estimulou alguns governos a socorrer empresas de energia ou subsidiar os custos de energia das famílias.

O desempenho também difere muito dos fundos que escolhem ações, principalmente aqueles que se concentram em empresas de tecnologia de alto crescimento. O HFRI 500 Equity Hedge Index caiu mais de 11% este ano até agosto. Os fundos de hedge com amplo foco macroeconômico, por outro lado, brilharam este ano.

Alguns dos principais fundos multiestratégia, que investem em uma variedade de ativos, também prosperaram nos mercados de commodities. O principal fundo da gigante dos fundos de hedge Citadel LLC disse aos investidores que obteve mais de 60% de seus ganhos brutos de investimento no segundo trimestre com commodities, mostrou a documentação vista pelo The Wall Street Journal.

No entanto, à medida que as perspectivas econômicas globais escureceram e os preços das commodities caíram, alguns gestores de fundos reduziram suas apostas. No fechamento de terça-feira, os preços do petróleo caíram cerca de 26% em relação à alta de junho, enquanto o trigo caiu 30% desde maio e os preços da energia na Europa caíram mais da metade desde o final de agosto.

“Isso está se transformando em um ano de duas metades”, disse Robert Howell, gerente de portfólio da Gresham Investment Management LLC, com sede em Nova York, que administra cerca de US$ 7 bilhões em ativos. Howell disse que um dólar forte prejudicou a demanda por commodities dos mercados emergentes e observou que o petróleo russo continuou a fluir para alguns mercados internacionais.

Howell disse que vendeu posições agressivamente nas últimas semanas e agora metade de sua carteira está em caixa. “Estamos basicamente deixando o partido”, disse ele. “Estamos em modo de preservação de capital total.” A estratégia do Sr. Howell aumentou cerca de 17% até setembro.

Outros passaram a antecipar ativamente novas liquidações. Alena Kykalova Brynjolfsson administra a Tiara Capital, com sede em Palo Alto, na Califórnia, uma empresa de negociação quantitativa com foco em energia especializada em aprendizado de máquina. A Sra. Kykalova Brynjolfsson obteve lucros ao longo do ano com suas apostas em futuros de petróleo e gás natural dos EUA e da Europa.

No início de setembro, seus modelos começaram a refletir uma perspectiva mais baixista. Isso a levou a apostar que o gás natural e o petróleo cairiam, após um grande pico no gás natural em agosto.

Relatos de que a Organização dos Países Exportadores de Petróleo e a Rússia, principal aliado do cartel, considerarão cortar a produção de petróleo elevaram os preços do petróleo nesta semana.

A Westbeck mudou de rumo em meados de junho, saindo de posições de longo prazo e se concentrando mais em operações de curto prazo, disse Jean-Louis Le Mee, cofundador da empresa. Mas a empresa, que administra cerca de US$ 600 milhões, começou mais recentemente a aumentar suas posições compradas, ou aposta que os preços vão subir.

Le Mee apontou uma série de incógnitas, incluindo a incerteza sobre se a China relaxaria suas medidas de zero Covid e as perspectivas de recessão global. Por outro lado, ele disse que os preços do petróleo podem subir devido aos cortes da Opep+, um possível fim das liberações da Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA e do embargo europeu de final de ano à Rússia.

Os investidores parecem estar reduzindo as expectativas de aumentos futuros nas taxas de juros do Federal Reserve, disse Le Mee. Isso poderia implicar que o dólar atingiu o pico, o que ofereceria mais apoio aos preços do petróleo, disse ele.

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