O mercado imobiliário do Reino Unido pode ser sobre crack. Veja como negociar o setor, diz analista

O mercado imobiliário do Reino Unido foi lançado em turbulência depois que a turbulência política viu os custos dos empréstimos no país dispararem.

No início deste mês, cortes de impostos expansivos anunciados pelo ministro das Finanças do Reino Unido, Kwasi Kwarteng, elevaram as taxas de juros dos títulos do governo do Reino Unido para seus níveis mais altos em mais de uma década. Isso fez com que as ações britânicas se tornassem menos atraentes para os investidores, que se voltaram para os títulos do governo como uma aposta de maior rendimento – e mais segura.

Como resultado, o grupo de pesquisa de investimentos Stifel Europe fez rebaixamentos “significativos” em todo o setor. Aqui estão as cinco ações que tiveram os maiores cortes em suas metas de preço pela Stifel, juntamente com suas classificações:

Em um relatório de 30 de setembro intitulado “Em Liz, estamos presos”, os analistas disseram que as taxas de juros, impulsionadas pela política do governo, foram o principal fator para suas perspectivas sobre o setor imobiliário.

“A aposta para gerar crescimento por meio de impostos mais baixos enviou ondas de choque nos mercados financeiros, de modo que o rendimento dourado de 10 anos subiu mais de 100bps em duas semanas e 230bps em dois meses”, disseram eles.

O relatório observou que os preços das ações das empresas imobiliárias ainda precisam levar em consideração o impacto do aumento das taxas de juros, devido a um atraso entre as avaliações dos imóveis e a divulgação dessas avaliações.

Enquanto isso, Stifel acredita que os rendimentos dos títulos corporativos, que são precificados em tempo real, são bons indicadores de pressões futuras sobre os ativos imobiliários.

Uma das principais empresas do setor, a SEGRO, viu a taxa de juros de seus títulos subir para 6,4%, de 1,2% há pouco mais de um ano. Hammerson, dono de vários shopping centers, também viu os rendimentos de seus títulos atingirem 10,7%, ante 2,6% no ano passado.

Shaftesbury

A empresa de investimento imobiliário West End viu o maior corte no preço-alvo em termos percentuais da Stifel Europe.

Os analistas disseram que, embora a empresa possa se beneficiar da desvalorização da libra esterlina, não ficará imune ao aumento das taxas de juros.

As ações da empresa já caíram 42% este ano e agora estão sendo negociadas a 3,5% abaixo do preço-alvo da Stifel.

Terra Britânica

Stifel disse que sua perspectiva positiva anterior para o FTSE 100a empresa havia revertido devido à deterioração significativa das condições macroeconômicas, levando a um rebaixamento do rating.

Os analistas esperam que o setor imobiliário de escritórios de Londres, onde a British Land tem investimentos significativos, perca valor este ano, assim como em 2023.

A nota da Stifel aos clientes disse que é improvável que a British Land seja atualizada no curto prazo até que haja mais clareza sobre a mudança nos valores das propriedades. Como resultado, as ações da empresa caíram 35% este ano.

Grandes propriedades de Portland

Apesar de sofrer um corte de 65% em seu preço-alvo, o FTSE 250as ações ainda têm uma classificação de compra da Stifel. As ações da empresa devem subir 10% até o final do ano, segundo Stifel.

A nota da pesquisa disse que, embora a Great Portland Estates também enfrente ventos contrários do aumento das taxas de juros, seu balanço patrimonial “financiado de forma conservadora” permitirá que ela emerja mais forte do que seus pares.

A empresa relatou um valor de empréstimo de apenas 24% em seu pedido mais recente, o que, segundo Stifel, dará muito espaço para expandir quando os preços dos ativos imobiliários estiverem em declínio.

“As ações provavelmente serão voláteis no curto prazo, mas na avaliação atual, as ações representam uma profunda oportunidade de valor para os investidores dispostos a suportar uma viagem acidentada, em nossa opinião”, disseram eles.

“Mudança radical na liderança política”

John Cahill, analista principal da nota Stifel, saudou a reviravolta do governo do Reino Unido em seus planos de cortar a alíquota máxima, mas disse que ainda vê seus grandes planos de gastos como inadequados no ambiente atual.

“Este pode não ser nosso último rebaixamento, a menos que haja uma mudança radical na liderança política no Reino Unido e uma reviravolta na política fiscal”, disse ele na nota.

“Não é impossível imaginar que o primeiro-ministro demita a chanceler em um esforço para salvar sua posição e suicídio eleitoral para o partido conservador.”

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