Os investidores devem fugir das ações? Estrategistas dão sua opinião – e revelam como negociar a volatilidade

Setembro tem sido historicamente um mês sazonalmente fraco para as ações, e o desempenho do mercado no mês passado certamente poliu essa reputação.

Comentários ásperos de importantes autoridades do Federal Reserve aumentaram ainda mais o nervosismo do mercado em um momento em que os investidores estão avaliando ansiosamente seu próximo passo. A presidente do Federal Reserve de Cleveland, Loretta Mester, disse na semana passada que vê mais espaço para novos aumentos de juros e que uma recessão não impedirá o banco central de agir.

Com a política monetária definida para apertar ainda mais nos próximos meses, e Wall Street atolado nas profundezas de um abismo do mercado em baixa, muitos investidores estão começando a se perguntar se agora é a hora de sair do mercado de ações e colocar seu dinheiro em outras classes de ativos.

O CNBC Pro conversou com observadores do mercado e vasculhou pesquisas de bancos de investimento para descobrir o que os profissionais pensam.

Rua Estadual
Ben Luk, estrategista sênior de ativos múltiplos da State Street
Global Markets, acredita que “não há sentido” para os investidores fugirem das ações, simplesmente porque “realmente não há muitos mercados de títulos para ir de qualquer maneira”.

Em vez disso, trata-se de onde os investidores alocam seu dinheiro dentro do espaço.

“Gostamos de empresas de qualidade defensiva que pagam bons dividendos. Gostamos de ações de energia, gostamos de ações de materiais, gostamos de ações de saúde, essa será uma área que ainda manteremos em termos de preferência de capital”, disse Luk à CNBC Pro.

Mas ele está adotando uma abordagem “neutra ao mercado”, onde financia seus “overweights” por meio de “underweights” em finanças, serviços públicos e varejo, mantendo assim sua alocação geral de ações dentro do portfólio.

Ele acredita que uma carteira composta por 50% de ações, 30% de títulos e 20% de dinheiro “ainda funciona bem” e não requer “uma grande mudança” neste momento.

Mas ele alertou que a alocação em dinheiro pode aumentar à medida que a incerteza aumenta. Os níveis de caixa em “cenários de crise” anteriores, como a Bolha Dotcom e o crash de 2008, estavam em torno de 25% a 30%, em comparação com o nível atual de cerca de 19%, observou Luk.

Dentro do espaço de títulos, ele acredita que os títulos do Tesouro dos EUA serão os que mais se beneficiarão das entradas de capital nos Estados Unidos à medida que os riscos de recessão aumentarem. Eles são os mais defensivos quando se trata de proteção contra riscos de ações, disse Luk.

UBS
A carteira equilibrada 60-40, onde 60% é investido em ações e 40% em títulos, tem sido tradicionalmente um pilar de uma estratégia de investimento diversificada.

Mas Kelvin Tay, diretor regional de investimentos do UBS
A Global Wealth Management, acredita que a estratégia pode “sofrer” à medida que o ambiente de mercado evolui.

“Temos defendido que os investidores tenham alternativas em suas carteiras porque, nos próximos cinco anos, à medida que passarmos de um ambiente de taxas de juros muito baixas para um ambiente de taxas de juros estruturalmente mais altas, as tradicionais carteiras equilibradas de títulos e ações sofrerão. Este ano foi realmente revelador”, disse.

Os investidores devem ter exposição a private equity, dívida privada e fundos de hedge para “ancorar” o portfólio, acrescentou.

Tay observou que os fundos de hedge macro estão indo “muito bem” devido à flexibilidade para ajustar suas participações, enquanto os horizontes de investimento mais longos de private equity significam que “os retornos geralmente são muito melhores” se os investidores os mantiverem por mais tempo.

Pedra Preta
Enquanto isso, a Black Rock
— a maior gestora de ativos do mundo — disse em nota de 26 de setembro que tem uma visão pessimista sobre as ações.

“Muitos bancos centrais não estão reconhecendo a extensão da recessão necessária para reduzir rapidamente a inflação”, escreveram Jean Boivin e sua equipe de estrategistas do BlackRock Investment Institute na nota.

“Os mercados não precificaram isso, então evitamos a maioria das ações.”

Ele disse que não vê o Fed entregando um pouso suave, o que, por sua vez, criaria mais volatilidade e pressão sobre os ativos de risco.

“Estamos taticamente subponderados em ações de mercados desenvolvidos, pois as ações não estão precificando totalmente os riscos de recessão… Preferimos crédito com grau de investimento, pois os rendimentos compensam melhor o risco de inadimplência. Além disso, o crédito de alta qualidade pode resistir a uma recessão melhor do que as ações. Achamos os títulos indexados à inflação mais atraentes e permanecemos cautelosos com títulos nominais do governo de longo prazo em meio à inflação persistente”, disse Boivin.

Goldman Sachs
Goldman
recomenda que os investidores priorizem ações de curta duração em relação às de longa duração.

“Ações com fluxo de caixa fortemente ponderado para o futuro distante são mais sensíveis a mudanças na taxa de desconto por meio de taxas de juros mais altas”, disseram os estrategistas do Goldman, liderados por David Kostin, em nota em 23 de setembro.

“A incerteza elevada defende o posicionamento defensivo. Taxas crescentes significam que a curta duração superará a longa duração. Ações próprias com atributos de “qualidade”, como balanços sólidos, alto retorno sobre o capital e crescimento estável das vendas”, acrescentou.

A “cesta de ações de curta duração” do banco inclui Macy’s
, Motores Gerais
, a Occidental Petroleum favorita de Warren Buffett
, Regeneron Pharmaceuticals
, mícron
, Microdispositivos avançados
e Valvolina
.

As ações que fizeram a “cesta de alta qualidade” do Goldman incluem Alphabet
, O’Reilly Automotive
, Home Depot
, Thermo Fisher Scientific
e Accenture

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