Jeremy Siegel, professor da Wharton, diz que as previsões de uma década perdida no mercado de ações são infundadas e que os retornos anuais de 6% são prováveis ​​após a inflação

De Stanley Druckenmiller a Ray Dalio , há um coro crescente em Wall Street que pensa que o mercado de ações está prestes a embarcar em uma "década perdida", na qual os retornos são praticamente estáveis, semelhantes aos de meados dos anos 2000 ou 1970.

Suas preocupações são válidas quando você considera as altas de várias décadas na inflação, as elevadas tensões geopolíticas com a Rússia e a crescente volatilidade nos mercados de câmbio globais.

Mas o professor da Wharton, Jeremy Siegel, acredita que essas opiniões são infundadas, pois ele ainda espera retornos saudáveis ​​no futuro para o mercado de ações, de acordo com uma entrevista à CNBC na sexta-feira.

“Discordo completamente de que o Dow ou o S&P 500 ficariam estáveis ​​[na próxima década]”, disse Siegel, argumentando que há um grande valor nos preços atuais do mercado de ações.

“Quando se fala em lucros 16x, e mesmo que sejam cortados por uma recessão, acho que há valores absolutamente excelentes”, disse Siegel, embora admitisse que, no curto prazo, “tudo pode acontecer… Poderia cair mais? Claro, no curto prazo. Nos mercados em baixa, caiu mais.”

No curto prazo, as preocupações dos investidores estão cada vez mais focadas no que o Federal Reserve faz com as taxas de juros, à medida que continuam buscando uma inflação mais baixa. Siegel acredita que o Fed seria mais bem servido analisando os dados atuais do mercado, em vez de indicadores econômicos atrasados.

“O Fed tem que olhar para o futuro. Eles precisam olhar para o que está acontecendo no mercado, no mercado imobiliário, no mercado de aluguel, no mercado de commodities”, disse Siegel, referindo-se à queda nos preços nas últimas semanas e meses. .

Mas toda essa incerteza representa, em última análise, uma grande oportunidade para investidores de longo prazo, dado o valor que Siegel vê atualmente nos preços das ações.

“Se você é um investidor de longo prazo, eu com certeza compraria agora. Acho que esses são valores de longo prazo absolutamente ótimos”, disse Siegel.

“Digamos que daqui a 10 anos teremos o mesmo Dow quando os rendimentos dos lucros que vejo no mercado mostrarem que seus retornos provavelmente estarão na casa dos 6% ao ano após a inflação. Isso está um pouco abaixo a média de longo prazo, mas ainda muito melhor do que títulos, e certamente muito acima de uma média fixa”, disse Siegel.

Outra grande diferença entre agora e as décadas perdidas anteriores que começaram em picos como em 2001 ou no início dos anos 1970 é que o mercado de ações não está mais no auge.

“Estamos 25% abaixo do pico! Você não está começando de um pico, e nesse pico você não está começando em níveis que também estavam particularmente supervalorizados. Você está começando de uma posição, certamente não a mais barata que já tivemos, mas certamente as circunstâncias econômicas não são tão negativas”, disse Siegel.

Dada a baixa taxa de desemprego e os gastos resilientes do consumidor, Siegel não está errado em dizer que as atuais circunstâncias econômicas não parecem tão terríveis quanto durante os mercados anteriores em baixa, como em 2009.

Siegel recomendou que os investidores aproveitem o atual declínio das ações comprando fundos de índice e possuindo exposição a ações de valor, e não fiquem tentados a tentar cronometrar o mercado de ações.

“Muitas dessas pessoas dizem ‘eu vejo desvantagem, outros 15% [mais baixos], e então eu vou carregar’… todos eles veem turbulência de curto prazo e [então] um rali de longo prazo. a experiência é quando as pessoas saem e então começa a cair, elas não voltam até que seja muito mais alto do que o ponto em que elas saem. E esse é o grande perigo”, disse Siegel.

“Tentar cronometrar corridas curtas, mesmo se você sair antes do fundo, é voltar a entrar que é a parte mais difícil”, concluiu Siegel.

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