Macro Hedge Funds giram em ano de destaque no mercado volátil

Os maiores movimentos de taxas de juros e moedas em décadas impulsionam os ganhos após anos de retornos abaixo da média

Os fundos de hedge que apostam em mudanças macroeconômicas têm sido um raro ponto brilhante em um mercado sombrio, acumulando seus maiores retornos em anos devido a alguns dos maiores movimentos de taxas de juros e moedas em décadas.

As chamadas macroempresas, como Bridgewater Associates e Brevan Howard Asset Management, que tentam antecipar movimentos nos mercados financeiros, como a direção das taxas de juros, moedas, ações e commodities, estão desfrutando de ganhos de dois dígitos em um momento em que ações e os títulos estão desmaiando e o ouro também caiu. O S&P 500 caiu um total de 22,7% até agora este ano, incluindo dividendos, e os fundos de hedge, em média, perderam cerca de 4% no ano até 23 de setembro, de acordo com estimativas iniciais.

Os macrogerentes dizem que as oportunidades são abundantes à medida que os bancos centrais de todo o mundo aumentam as taxas em ritmos variados para combater o aumento da inflação, desencadeando uma cascata de grandes movimentos em moedas e ações. Isso contrasta fortemente com cerca de uma década de políticas de dinheiro fácil coordenadas globalmente que alimentaram os mercados de ações, mas amorteceram a volatilidade em geral, deixando os macro investidores com pouco a fazer. Muitos investidores desistiram da estratégia em meio a anos de retornos abaixo da média

“Tem sido uma tempestade perfeita”, disse Herman Laret , da Titan Advisors, com sede em Stamford, Connecticut, que investe mais de US$ 4 bilhões em fundos de hedge e mantém investimentos em macrofundos. “Há tanta coisa acontecendo no momento, seja geopolítica, divergência de política do banco central, grandes movimentos nas taxas, grandes movimentos no câmbio – não vi um cenário macro mais favorável.”

A crença de que o Federal Reserve dos EUA aumentaria as taxas mais rapidamente do que seus pares em todo o mundo tem sido uma força animadora por trás dos ganhos de muitos fundos, também inspirando apostas vencedoras de que o dólar americano se fortaleceria em relação a moedas como euro, libra esterlina, iene japonês e Yuan chinês.

A Bridgewater Associates, com sede em Westport, Connecticut, o maior fundo de hedge do mundo com cerca de US$ 150 bilhões sob gestão, está a caminho de atingir seu melhor ano desde 2010; seu principal fundo de hedge, Pure Alpha, ganhou 32,7% após taxas até 23 de setembro na classe de ações, permitindo maior volatilidade, disseram pessoas familiarizadas com a empresa. Investidores disseram que os ganhos vieram de apostas, incluindo o posicionamento de alta de commodities chegando ao ano que se beneficiou da invasão da Ucrânia pela Rússia, apostas no início do ano de que os aumentos das taxas nos EUA chegariam mais rápido ou a um nível mais alto do que o amplamente esperado, negociações de moeda e baixa posicionamento de ações.

A Bridgewater durante a pandemia começou a estudar quando os formuladores de políticas atingiram “restrições” que impediriam a manutenção de políticas de dinheiro fácil, disse o chefe de coinvestimento da Bridgewater, Greg Jensen . A Bridgewater identificou bolhas nos mercados financeiros, inflação e problemas cambiais como restrições em uma estrutura que, juntamente com seus dados sistemáticos, ajudou a empresa a fazer um alerta inicial de que a inflação não seria transitória e que ocorreria um aperto significativo.

O fundo principal de quase US$ 10 bilhões da Brevan Howard subiu cerca de 21% no ano até 23 de setembro, segundo pessoas familiarizadas com a empresa. A Rokos Capital Management ganhou cerca de 35% em uma das classes de ações de seu fundo de hedge, enquanto a Caxton Associates, de US$ 13 bilhões, teve um ganho de cerca de 15,5% no período em seu principal fundo, disseram investidores.

Enquanto isso, a Key Square Capital Management, uma macroempresa de US$ 1,5 bilhão fundada por um ex-chefe de investimentos de George Soros , ganhou 25% no período em seu fundo principal e 45% em um fundo mais alavancado, disse uma pessoa familiarizada com o assunto. As apostas em um dólar mais forte em relação a moedas como o euro, a libra e o yuan representaram uma parcela significativa dos ganhos da empresa.

O ritmo de mudança na política monetária em todo o mundo recentemente tem sido extraordinário, disse Kenneth Tropin , fundador da Graham Capital Management, de US$ 19 bilhões, em Rowayton, Connecticut. seus principais fundos macro fundamentais e quantitativos, disseram pessoas familiarizadas com a empresa.

Tropin citou como exemplo o Banco Central Europeu, que elevou sua taxa básica de juros em 1,25 ponto percentual desde julho de uma taxa negativa de 0,5% após 11 anos sem aumentar; espera-se que institua novos aumentos este ano. Os movimentos do Reino Unido foram ainda mais dramáticos, com o Banco da Inglaterra aumentando as taxas em 2,15 pontos percentuais desde dezembro; espera-se que aumente mais 3,5 pontos percentuais até meados de 2023.

Para receber mais conteúdos como este, se inscreva no nosso Canal do Telegram.

Últimas notícias

Destaques