O Banco da Inglaterra está comprando títulos com urgência para estabilizar os mercados e impedir um desastre financeiro. Aqui está o que aconteceu e o que isso significa para os investidores.

O Banco da Inglaterra anunciou na quarta-feira que comprará temporariamente quantos títulos do governo do Reino Unido forem necessários para estabilizar os mercados de dívida e atrasará a data de início de suas vendas de títulos. Aqui está o que está acontecendo, e o que isso significa.

O que aconteceu?
Um aumento dramático nos rendimentos dos títulos de longo prazo do governo do Reino Unido (gilts) estimulou o BoE a intervir antes que uma catástrofe financeira aconteça.

O novo governo do Reino Unido delineou na sexta-feira seus planos para estimular o crescimento econômico, cortando impostos e eliminando o teto dos bônus dos banqueiros, juntamente com subsídios à conta de energia para as famílias. As medidas serão financiadas por dívida no valor de 45 bilhões de libras (US$ 48,3 bilhões).

As políticas propostas abalaram a confiança dos investidores na estabilidade do Reino Unido, e a libra esterlina caiu para uma baixa recorde em relação ao dólar americano na segunda-feira.

Eles também levaram a um aumento nos rendimentos dos títulos do governo do Reino Unido de dois anos para uma alta de 14 anos de 4,3%, e elevaram o rendimento dos títulos de referência de 10 anos para 4,1% na terça-feira.

Uma libra mais fraca torna os bens importados mais caros, enquanto os rendimentos mais altos do ouro aumentam o custo dos empréstimos do governo.

“Se a disfunção neste mercado continuar ou piorar, haverá um risco material para a estabilidade financeira”, disse o BoE na quarta- feira.

O banco central explicou que se os rendimentos subissem mais, isso poderia causar “aperto injustificado das condições de financiamento e uma redução do fluxo de crédito para a economia real”.

Em outras palavras, rendimentos mais altos dos títulos do governo podem causar uma crise de crédito, tornando mais caro e difícil para famílias e empresas tomarem dinheiro emprestado.

A solução do banco? Compras temporárias e direcionadas de títulos do governo de longo prazo por cerca de duas semanas, de 28 de setembro a 14 de outubro.

Ele os realizará em “qualquer escala necessária” para estabilizar os mercados, e os custos serão cobertos pelo governo, disse.

Após o anúncio, os rendimentos de ouro de 10 anos caíram 43 pontos base para 4,08% na última verificação, após fecharem em 4,51% na terça-feira. Mas eles ainda estão em alta acentuada no ano, tendo sido negociados abaixo de 1% no início de janeiro.

O comitê de política financeira do BoE reconheceu os riscos de mercado, recomendou uma intervenção e saudou o plano de comprar títulos “em ritmo urgente”, disse.

O banco desfará cuidadosamente as compras assim que estiver confiante de que as condições do mercado voltaram ao normal.

Ao mesmo tempo, o BoE atrasará o início de seu programa de aperto quantitativo (QT), onde vende títulos do governo para esfriar a economia. Começará em 31 de outubro, em vez da próxima semana, conforme planejado.

No entanto, ainda planeja atingir sua meta de uma redução de US$ 80 bilhões em suas participações em títulos nos próximos 12 meses.

O que o plano BoE significa para investidores e mercados?
A compra temporária de títulos do Banco da Inglaterra foi projetada para acalmar os temores dos investidores de que impostos mais baixos e mais gastos do governo acelerem a inflação, que já está próxima das máximas de quatro décadas. Isso deve evitar mais vendas impulsionadas por essas preocupações.

No entanto, a flexibilização quantitativa (QE) estimula as economias ao injetar mais liquidez nelas. O governo efetivamente imprime dinheiro para comprar títulos no mercado aberto, aumentando a oferta total de dinheiro e fornecendo mais dinheiro para as pessoas gastarem e investirem.

O BoE está apostando que um breve período de compra de títulos não será suficiente para aumentar a inflação, mas será suficiente para acalmar os mercados.

Também espera evitar que os rendimentos dos títulos subam mais, o que aumentaria os custos de empréstimos do governo e tornaria o financiamento de seus programas fiscais mais onerosos – e potencialmente aumentaria sua pilha de dívidas. Além disso, quer evitar uma crise de crédito na economia real.

Ainda assim, a compra de títulos corre o risco de minar os esforços contínuos do BoE para esmagar a inflação aumentando as taxas de juros, já que um programa é expansionista e o outro é contracionista. O Fundo Monetário Internacional alertou o governo do Reino Unido para não seguir seus planos de gastos agressivos pelo mesmo motivo na quarta-feira.

No geral, as compras de títulos planejadas podem piorar a inflação e minar o que o BoE está tentando alcançar por meio de seus aumentos de taxas. Isso significaria que mais aumentos de juros seriam necessários, e o risco de uma recessão aumentaria.

No entanto, eles também podem restaurar a ordem em mercados caóticos e evitar uma crise de crédito nacional.

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