A intervenção da Grã-Bretanha não fez nada para resolver a inflação ou garantir o crescimento dos lucros

O comício de quarta-feira foi real? Os rendimentos dos títulos estão subindo novamente esta manhã, e os futuros estão mais baixos.

O comício de quarta-feira foi real? Os rendimentos dos títulos estão subindo novamente esta manhã, e os futuros estão mais baixos.

A intervenção do Banco da Inglaterra foi uma das poucas notícias otimistas desde Jackson Hole, mas isso importava? A verdadeira questão para os mercados é 1) o medo de que o Fed aumente as taxas até o ponto em que induza uma recessão e 2) que os lucros entrem em colapso e se tornem negativos.

As ações do BOE não fazem nada para resolver essas preocupações.

Mas a inflação e os lucros são as únicas preocupações? O mercado aplaudiu a medida, disse Chris Harvey, chefe de estratégia de ações da Wells Fargo Securities, porque há um medo adicional no mercado.

“Os ganhos são um medo, mas não o medo”, disse Harvey em nota aos clientes. “Vemos o medo real como uma fé decadente na capacidade dos bancos centrais de negociar esses tempos difíceis (e, francamente, o cheiro do desespero).”

Outros concordaram.

“Estou preocupado com o que representa a perda de confiança no Reino Unido”, disse o CEO da Citadel, Ken Griffin , a Scott Wapner, da CNBC, no Delivering Alpha conferência“É a primeira vez que vemos um grande mercado desenvolvido, em muito tempo, perder a confiança dos investidores. E representa os desafios que um país enfrenta quando os formuladores de políticas criam uma base ruim.”

Conclusão: se o medo de que os bancos centrais estejam perdendo sua capacidade de lidar com a crise é um fator na desaceleração, particularmente na Europa, então a intervenção do BOE é muito útil.

Independentemente disso, para que isso seja algo mais do que um “salto de gato morto”, os investidores precisarão ver sinais de arrefecimento da inflação.

“Estamos céticos de que o clima mais calmo nos mercados na quarta-feira marque o fim do período recente de elevada volatilidade ou sentimento de risco”, disse Mark Haefele, diretor de investimentos do UBS Global Wealth Management, em nota aos clientes na quinta-feira. “Para um rali mais sustentado, os investidores precisarão ver evidências convincentes de que a inflação está sob controle, permitindo que os bancos centrais se tornem menos agressivos”.

Esse próximo ponto de dados de inflação é a despesa de consumo pessoal de agosto, que deve ser divulgada na sexta-feira. Dentro do Fed, sempre foi o indicador de inflação favorito do banco central.

Depois de subir para 6,3% ano a ano em julho, o PCE de agosto deve chegar a 6,0%, com os preços básicos (excluindo alimentos e energia) subindo 4,7%. Espera-se um aumento mensal de 0,1% para o título e 0,5% para o núcleo.

Se o PCE de sexta-feira estiver um pouco abaixo do consenso, as ações podem facilmente subir novamente. Caso contrário, os rendimentos dos títulos terão outra perna para cima, as ações outra perna para baixo.

A macroeconomia ainda está conduzindo a narrativa, mas também precisaremos ver sinais nas próximas semanas de que os lucros não entrarão em colapso. Receberemos um pequeno ponto de dados da Nike
, que informa quinta-feira após o fechamento do mercado. Como FedEx
, a Nike obtém uma grande porcentagem de vendas no exterior (25% da Europa, 20% da China).

2% é mesmo uma meta razoável para a inflação? O coro contra o Fed aumentando as taxas até que a inflação chegue a 2% está ficando mais alto. Chris Harvey, do Wells Fargo, é muito típico desse argumento.

“Há um coro crescente de que 2% é apenas um número, e pode não ser a meta de inflação certa nos próximos anos, dadas as tendências de onshoring e regionalização; países que colocam a segurança acima do preço; e como o desenvolvimento da China não atuaria mais como uma força deflacionária”, disse ele. ”…Os clientes indicaram que preferem uma inflação estável de 3-4% e nenhuma recessão a uma taxa de inflação de 2% com recessão.”

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