Moeda offshore da China atinge mínima recorde em relação ao dólar

O yuan enfraqueceu mais de 7,2 em relação ao dólar, complicando os esforços dos formuladores de políticas chinesas para impulsionar a economia do país com taxas de juros mais baixas

A moeda da China atingiu seu nível de negociação offshore mais fraco em relação ao dólar americano na quarta-feira, apesar das tentativas recentes do banco central do país de apoiar o yuan.

O yuan offshore desvalorizou para mais de 7,2 por dólar pela primeira vez desde que um sistema separado para negociar a moeda fora da China continental foi lançado há mais de uma década.

À tarde, negociando em Hong Kong, o yuan offshore estava sendo negociado a cerca de 7,2560 por dólar, de acordo com a FactSet. Isso limita uma queda de cerca de 12% para o yuan, também conhecido como renminbi, em relação ao dólar este ano.

O yuan também quebrou 7,2 em relação ao dólar no mercado onshore mais rigidamente controlado da China, ultrapassando essa marca pela primeira vez desde fevereiro de 2008.

O declínio acentuado do yuan em relação ao dólar torna cada vez mais difícil para o banco central da China cortar as taxas de juros para impulsionar a economia do país, segundo analistas. Uma lacuna cada vez maior nas taxas de juros entre a China e os EUA tem sido um dos principais impulsionadores da fraqueza da moeda chinesa . e instituições para apostar contra o yuan usando contratos a prazo . Também tem desafiado cada vez mais as expectativas do mercadocom sua fixação diária, um ponto de referência oficial para o yuan que estabelece um intervalo estreito para negociação de moeda onshore. Na quarta-feira, a fixação diária da moeda foi fixada em 7,1107, o nível mais fraco em mais de dois anos.

O banco central tem outras opções para impulsionar o yuan, incluindo a imposição de controles mais restritivos sobre os fluxos de capital, a entrada direta no mercado para vender dólares e comprar yuan e restaurar o que é conhecido como fator anticíclico em sua fórmula de fixação diária. O fator anticíclico – cujo cálculo permanece um mistério para os participantes do mercado – dá ao banco central uma mão mais pesada na definição da fixação diária.

A China ainda não anunciou nenhuma intervenção direta no mercado de câmbio, uma medida a que o Japão recorreu no início deste mês depois que sua própria moeda enfraqueceu drasticamente em relação ao dólar.

Embora um rali histórico do dólar este ano tenha sido a principal razão para o declínio do yuan, a desaceleração da economia da China também tem sido um fator.

A queda na confiança de empresas e consumidores na China desde o longo bloqueio do Covid-19 em Xangai no segundo trimestre desempenhou um papel na fraqueza do yuan em relação ao dólar, disse Larry Hu, economista-chefe da China no Macquarie. “O pré-requisito para estabilizar o yuan é estabilizar a economia”, disse ele.

A economia da China cresceu apenas 0,4% no segundo trimestre em relação ao mesmo período do ano passado, seu pior desempenho desde o início da pandemia de coronavírus. O PBOC baixou as principais taxas de juros para incentivar mais empréstimos e apoiar o mercado imobiliário do país, que tem sido um motor crucial de crescimento por anos.

Taxas mais baixas podem pressionar mais o yuan, embora uma moeda mais fraca possa beneficiar os exportadores chineses, tornando seus produtos mais baratos. Hu, do Macquarie, disse que as autoridades podem optar por implementar outras medidas de flexibilização no mercado imobiliário e aumentar o investimento em infraestrutura.

Esses tipos de medidas podem levar mais tempo para se traduzir em crescimento econômico e não terão o mesmo impacto que cortes nas taxas de juros, disse Carlos Casanova, economista sênior para Ásia da Union Bancaire Privée.

“As expectativas unilaterais de depreciação podem rapidamente se transformar em uma dor de cabeça para o BPC”, acrescentou, apontando para um período anterior prolongado de saídas de capital chinês após a desvalorização do yuan em 2015 e 2016.

Economistas disseram que o Banco Popular da China não tem um resultado final para o yuan que defenderá a qualquer custo. Eles disseram que o banco central vê o enfraquecimento como um fator de força do dólar e se preocupa mais com o valor do yuan em relação a várias moedas.

Um índice de yuans publicado pelo China Foreign Exchange Trading System, que mede o desempenho do yuan em relação a uma cesta de 24 moedas, ficou estável este ano e está sendo negociado aproximadamente no mesmo nível de janeiro.

Ding Shuang, chefe regional de pesquisa econômica para China e Norte da Ásia no Standard Chartered, disse que o banco central chinês se preocupa mais com a cesta porque “isso reflete a competitividade externa do yuan e, portanto, serve como âncora”. Ele acrescentou que o banco central provavelmente não impedirá a depreciação do yuan em relação ao dólar – a menos que ele se mova tanto que o valor do yuan em relação à cesta caia significativamente.

Ainda assim, um yuan fraco em relação ao dólar pode diminuir a confiança em um ambiente de crescimento fraco e tornar as empresas chinesas mais ansiosas para manter os dólares. Um risco maior de saídas de capital também pode colocar mais pressão de depreciação sobre o yuan, acrescentou Ding.

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