A inflação alta de décadas desencadeou uma ‘guerra cambial reversa’, já que um dólar em alta deixa os bancos centrais lutando para recuperar o atraso

A rápida valorização do dólar fez com que os bancos centrais de todo o mundo se envolvessem em uma “guerra cambial reversa”, enquanto lutam para acompanhar o Federal Reserve.

O Fed promulgou aumentos agressivos nas taxas de juros este ano em uma tentativa de conter a inflação que atingiu mais de 40 anos de alta durante o verão. Isso elevou o dólar em pelo menos 7% mais alto em relação a todas as moedas do G-10 em 2022. Na verdade, ele subiu mais de 20% em relação ao iene e à libra esterlina, com o último registrando uma baixa recorde .

Agora, esse dólar forte desencadeou uma disputa à medida que os bancos centrais globais procuram fortalecer suas moedas e combater a inflação por meio de aumentos de taxas próprios. Na semana passada, quando o Fed elevou as taxas pela quinta vez este ano, um punhado de outros bancos centrais – incluindo os do Reino Unido, Noruega, Suíça e Indonésia – elevaram seus benchmarks.

E não foram apenas os aumentos das taxas usados ​​pelos bancos centrais para proteger as moedas. O Banco do Japão – que historicamente desvalorizou o iene para favorecer sua economia voltada para a exportação – interveio recentemente para sustentar o iene pela primeira vez em 24 anos.

Essas decisões invertem o que é tradicionalmente considerado uma guerra cambial. Em vez de tentar desvalorizar suas moedas, os formuladores de políticas estão tentando arquitetar ganhos. Há uma sensação crescente de que, se os bancos centrais não acompanharem o aperto do Fed, suas moedas enfraquecerão ainda mais em relação ao dólar e, em última análise , aumentarão os custos de importação e tornarão a luta contra a inflação ainda mais difícil .

“Em um momento de grave incerteza econômica, o dólar está sendo fortemente apoiado nos mercados de câmbio e outros estão sofrendo as consequências”, disse Craig Erlam, analista da Oanda, ao Insider.

Alguns estrategistas já estão céticos em relação aos esforços feitos até agora, principalmente em torno das ações do BOJ.

“Estamos altamente duvidosos que isso funcione para mudar a tendência do iene”, disse o analista do Deutsche Bank FX, George Saravelos, na sexta-feira. “O resultado final é que para o iene começar a se fortalecer… o ambiente global positivo do dólar precisa mudar.”

A intervenção do Banco da Inglaterra na segunda-feira foi menor, mas – depois de aumentar as taxas de juros em 50 pontos base na semana passada – o banco central disse que ” não hesitará ” em subir mais agressivamente em sua próxima reunião em novembro.

A última declaração do banco veio depois que as propostas de corte de impostos do novo governo do Reino Unido assustaram os mercados e fizeram a libra despencar para uma baixa histórica em relação ao dólar.

Embora o banco central do Reino Unido não apoie cegamente a libra, sua intervenção parcial mostra que está preocupado com o impacto que a desvalorização da libra terá sobre os preços em alta, disse um analista. O Reino Unido importa a maior parte de seus alimentos e combustíveis do exterior, e a queda da libra tornará esses bens mais caros, com a inflação já em 9,9%.

“As especulações [de uma reunião de emergência] foram negadas, mas ao mesmo tempo o banco disse que não hesitará em aumentar as taxas de juros ‘quanto necessário'”, disse o estrategista do SEB, Jussi Hiljanen. “As mensagens podem parecer um pouco contraditórias, mas provavelmente devem ser interpretadas como o banco se comprometendo a agir fortemente contra a inflação, mas não para fortalecer a libra.”

Japão e Reino Unido não são os únicos países lutando para acompanhar o Fed.

O Banco Popular da China agiu para sustentar sua moeda fixando o yuan onshore em níveis mais fortes do que o esperado em agosto, enquanto o Riksbank da Suécia anunciou um aumento de 100 pontos base na semana passada.

Em outros lugares, o Banco Nacional Suíço elevou sua taxa básica de juros em 75 pontos base, saindo das taxas de juros negativas que havia implementado em 2014 para estimular a economia.

Entre a crise financeira de 2008 e este ano, “ninguém estava preocupado com a inflação, as preocupações centradas no crescimento”, disse o chefe global de mercados do ING, Chris Turner, ao Insider.

“Avanço rápido para hoje e a preocupação é a inflação”, acrescentou. “Mas a maioria dos países não consegue acompanhar o poderoso dólar – ou o poderoso Fed”.

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