Os aumentos das taxas do Fed tornaram alguns títulos corporativos muito atraentes. Como lucrar com isso

À medida que as ações caem e as taxas de juros sobem, os investidores estão ficando mais empolgados com os títulos corporativos do que em uma geração.

Um efeito colateral da política de aperto do Federal Reserve é que fez as taxas de juros subirem em todos os lugares – inclusive no mercado de títulos corporativos. Mas, como os profissionais apontam, os investidores precisam ter cuidado e considerar coisas como risco de crédito e sensibilidade às taxas, pois uma recessão pode estar se aproximando.

Por esse motivo, os investidores em títulos estão sendo direcionados para os títulos de duração mais curta, aqueles no setor de 2 anos ou menos, que têm os rendimentos mais altos em anos, mas menos risco do que os títulos de prazo mais longo. Eles também favorecem maior qualidade em relação a títulos de alto rendimento ou junk bonds de baixa qualidade.

“Se você observar os rendimentos de grau de investimento em 5,4% ou mais, esse é um nível de rendimento que os investidores não experimentam desde 2009 e, obviamente, esse era um ambiente de spread muito diferente do que estamos agora”, disse Jonathan Duensing, diretor de renda fixa norte-americana na Amundi Asset Management.

Os preços dos títulos caem à medida que os rendimentos aumentam, de modo que os investidores que compram agora podem ver seus títulos cair de preço se as taxas continuarem subindo. Mas Duensing disse que os altos rendimentos agora estão servindo como uma almofada para os investidores nos títulos de menor duração.

“Os rendimentos são altos. Se você está falando de um horizonte de investimento de dois a três anos, a grande maioria desses títulos com grau de investimento vai realmente amadurecer”, disse ele. “Se você investir em algo com rendimento de 5% com 2 anos de vencimento, você poderá ter esse retorno de 5%. Haverá alguma volatilidade lá, mas o ponto é que o rendimento pode amortecer você de alguma volatilidade no curto prazo.”

Fique com qualidade
Os investidores podem fazer suas próprias compras de títulos de dívida corporativa individual em incrementos de US$ 1.000, mas os estrategistas alertam que, neste momento incerto em que pode haver uma recessão, é melhor ficar nos títulos da mais alta qualidade.

“O que está acontecendo na curva de juros de curto prazo, não há dúvida de que tem um bom valor, e acho que será um bom investimento”, disse Gilbert Garcia, sócio-gerente da Garcia Hamilton Associates. “Qualquer aumento do spread corporativo provavelmente será compensado pelo declínio dos rendimentos do Tesouro, mas eu ficaria com os nomes de alta qualidade.”

Garcia disse que gosta de nomes como IBM
e maçã
. O título de 2 anos da IBM estava rendendo 4,71%, de acordo com a Tradeweb. Foi classificado como A- pela Standard and Poor’s e A3 pela Moody’s. O título de 2 anos da Apple, classificado como Aaa pela Moody’s e AA+ pela S&P, estava rendendo 4,29%, segundo a Tradeweb.

Garcia disse que está evitando as finanças. “As próprias financeiras, os bancos e as corretoras estão se ampliando. O spread dos títulos corporativos provavelmente vai aumentar, mas quando você está tão curto, o ponto de equilíbrio dá muito espaço antes de você perder dinheiro”, disse Garcia.

Garcia disse que também gosta de Aflac
, Walt Disney,
Deere
e Lagarta
. De acordo com a Tradeweb, um Aflac de 5 anos estava rendendo 4,88%, enquanto o da Deere
2 anos foi de 4,42% e o da Caterpillar
2 anos foi de 4,46%.

Anthony Watson, fundador da Thrive Retirement Specialists, disse que aconselha os clientes de sua empresa em Dearborn, Michigan, a manter títulos corporativos como uma das nove classes de ativos.

“Acreditamos que faz sentido possuir essa classe de ativos. A forma que escolhemos para acessar os títulos corporativos é por meio de um fundo de índice de baixo custo altamente diversificado e parte do motivo disso é que quando se trata de títulos corporativos, há mais dificuldade com eles do que com títulos públicos”, disse ele. As tesourarias são impactadas pelo prazo de vencimento, enquanto os títulos corporativos têm risco de crédito e podem ser impactados por um rebaixamento de crédito, por exemplo.

Jogando com fundos
Um fundo que rastreia empresas de curto prazo é o SPSB, SPDR Portfolio Short Term Corporate Bond ETF
. Outros fundos de curto prazo tiveram quedas, mas superaram o S&P 500
queda de mais de 19% este ano. O SPSB ETF acompanha o Índice de Bonds Corporativos Bloomberg de 1 a 3 anos e caiu 5,4% no acumulado do ano.

Os fundos de curto prazo também superaram o popular iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD
, que detém títulos de maior duração e perdeu 22,3% até agora este ano. O prazo médio ponderado é de 13,22 anos, segundo a BlackRock.

Há também o ETF de Títulos Corporativos de Curto Prazo Vanguard VCSH
, que acompanha um índice de títulos corporativos, caiu 8,5% este ano. The iShares 1-5 anos Investment Grade Corporate Bond ETF IGSB
também está fora sobre o mesmo. Ele acompanha o Índice Corporativo ICE BofA 1-5 Year US.

Há PIMCO Enhanced Short-Maturity Active ETF MINT,
2,5% no ano. Cerca de metade do ETF são créditos de grau de investimento. Também detém ativos securitizados e outros instrumentos de curta duração.

Watson disse que é a favor de uma abordagem de ETF com várias participações porque o risco de crédito pode ser um problema. Ele disse que a postura agressiva do Fed deixou o mercado preocupado com a possibilidade de o banco central levar a economia à recessão.

“O que isso significa agora é que os investidores precisam ser mais recompensados ​​por assumir esse risco de crédito. Se entrarmos em recessão, algumas empresas terão dificuldades”, disse ele.

Ele acrescentou que o movimento nas taxas mudou a percepção sobre os investimentos em títulos que têm pouco rendimento há anos. “Acho que há oportunidade no espaço por algum tempo. Você tem duas coisas diferentes acontecendo. Você tem uma economia que não é boa, que está desacelerando e talvez entrando em recessão”, disse ele. “Será altamente dependente das perspectivas de taxa de juros para o Fed.”

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