À medida que a libra cai, Goldman e outros revelam os prováveis ​​vencedores e perdedores do mercado de ações do Reino Unido

A libra britânica continuou sua queda em relação ao dólar esta semana, atingindo um novo recorde de baixa em relação ao dólar na segunda-feira.

A libra britânica
continuou sua queda em relação ao dólar esta semana, atingindo um novo recorde de baixa em relação ao dólar na segunda-feira.

A libra esterlina tocou brevemente US$ 1,0382 nas negociações da Ásia – o nível mais baixo já registrado desde 1971 – enquanto os investidores avaliam o custo dos amplos cortes de impostos e incentivos ao investimento da primeira-ministra britânica Liz Truss, que serão financiados por mais empréstimos do governo.

“O declínio da libra desde a semana passada não deve ser mal interpretado como uma mera consequência da força do dólar. É uma consequência de um orçamento extremamente arriscado do novo chanceler e de um Banco da Inglaterra bastante tímido que até agora só aumentou as taxas com relutância, apesar de todas as pressões claras”, disse o economista britânico Jim O’Neill à CNBC na segunda-feira.

O ex- Goldman Sachs
O presidente da Asset Management e ex-ministro do Tesouro do Reino Unido disse que o Banco da Inglaterra terá que aumentar as taxas de juros “mais agressivamente” como resultado, e o governo precisará possivelmente “reverter parte de sua ambição fiscal” para que a libra se recupere.

A queda implacável da Sterling este ano reflete o ambiente macro difícil no Reino Unido, que está lutando com sua pior crise de custo de vida em décadas e uma série de aumentos de juros fúteis que até agora não conseguiram conter a inflação.

Paridade com o dólar americano?
Muitos observadores do mercado acreditam que pode haver mais dor à frente para a libra em apuros.

“A libra-dólar provavelmente permanecerá vulnerável no curto prazo e um teste de paridade com o dólar não pode ser descartado”, Abhilash Narayan, estrategista sênior de investimentos do Standard Chartered
, disse à CNBC Pro.

A estrategista europeia do Goldman Sachs, Sharon Bell, disse que o banco espera que a libra seja negociada a cerca de US$ 1,05 nos próximos três meses.

Alvin Tan, chefe de negociação de câmbio da RBC Capital Markets, tem uma meta de final de ano de US$ 1,04 por libra e disse que há um “risco crescente” de a moeda atingir a paridade no início de 2023.

Enquanto isso, Morgan Stanley
o estrategista Graham Secker é ainda mais pessimista; ele vê a libra atingir US$ 1,02 no final do ano.

Vencedores
Secker está acima do peso do blue-chip FTSE 100
, que ele acredita ser “indiscutivelmente a melhor jogada de ‘FX fraco’”.

Em nota de 26 de setembro, Secker observou que 40% da capitalização do índice é derivada de ações que reportam receita em dólar. Essas ações coletivamente contribuem com quase 60% dos ganhos do índice, acrescentou.

A Goldman’s Bell também gosta do FTSE 100 “exposto internacionalmente” – que compreende “muitas commodities, consumidores globais e empresas de saúde que ganham dinheiro fora do Reino Unido”

“Normalmente, quando a libra esterlina cai, o FTSE 100 sobe”, disse ela à CNBC Pro. “É tipicamente inversamente correlacionado entre os dois.”

James Morton, fundador e diretor de investimentos da Santa Lucia Asset Management, acredita que as empresas do Reino Unido no setor de recursos naturais serão uma beneficiária particular de uma libra mais fraca.

“A maioria das empresas de recursos naturais tem a maior parte de suas receitas precificadas em dólares americanos, enquanto sua estrutura de custos provavelmente será denominada por moedas mais fracas em relação ao dólar. Isso não se limita ao setor de recursos naturais, mas a uma grande parte do mercado de ações do Reino Unido”, disse ele.

Enquanto isso, Narayan, do Standard Chartered, disse que continua com sobreponderação nas ações do Reino Unido.

“O estímulo fiscal deve ser um positivo marginal para o crescimento, enquanto a fraqueza da libra deve apoiar os ganhos corporativos … Além disso, o Reino Unido deve se beneficiar de sua exposição relativamente alta a setores defensivos e orientados a valor, como energia e finanças, bem como o alto rendimento de dividendos em oferta”, disse.

Perdedores
Embora os observadores do mercado permaneçam amplamente positivos em relação às empresas de grande capitalização, a Goldman’s Bell acredita que suas contrapartes de pequena e média capitalização provavelmente se sairão pior.

“Os perdedores no Reino Unido são as empresas de pequena e média capitalização que estão importando matérias-primas, que agora se tornaram mais caras. Os varejistas são um bom exemplo. Alguns dos bancos domésticos também são sensíveis à fraqueza da libra esterlina. O FTSE 250
, que é mais doméstico do que o FTSE 100, também tenderá a sofrer, tudo o mais igual, à medida que a libra esterlina cai”, disse Bell.

Secker, do Morgan Stanley, também desaconselha a análise de mais investimentos domésticos no Reino Unido, como o FTSE 250, “que tendem a ter um desempenho inferior quando a libra-dólar está caindo”.

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