Este gestor de fundos está batendo o mercado. Aqui está o que ele está apostando contra

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Comentários ásperos de autoridades do Federal Reserve e um relatório de inflação de agosto mais quente que o esperado pesaram nos mercados de ações nas últimas semanas, à medida que os investidores lutam com a perspectiva de aumentos de juros mais altos por mais tempo, mesmo com o aumento das preocupações com a recessão.

O Fed anunciou um terceiro aumento consecutivo de 75 pontos base na quarta-feira, que levou sua taxa de fundos federais para uma faixa de 3%-3,25%, a maior desde o início de 2008. As projeções da reunião indicaram que o Fed espera aumentar as taxas em pelo menos 1,25 pontos percentuais em suas duas reuniões restantes este ano.

Falando antes da reunião do Fed, o veterano de investimentos Patrick Armstrong acredita que é improvável que o Fed continue subindo as taxas indefinidamente.

“Acho que o consenso provavelmente tem o Fed chegando a 4,25% em março do próximo ano e, provavelmente, fazendo uma pausa. Será impulsionado pela economia dos EUA tanto quanto pelas perspectivas de inflação. Acho que os EUA estarão à beira de uma recessão no início de 2023, então é difícil para mim ver o Fed caminhando agressivamente quando perceber que os EUA estão praticamente em recessão ou muito perto de uma recessão ”, Armstrong, que é diretor de investimentos da Plurimi Wealth, disse ao “Squawk Box Europe” da CNBC na segunda-feira.

Armstrong é co-gerente do fundo Prosper Global Macro , um fundo multiativo diversificado com mandato para superar a inflação. O fundo subiu 4,8% no final de agosto, superando os principais índices nos EUA e na Europa. O S&P 500
e o Stoxx 600
caíram cerca de 20% e 15%, respectivamente, no mesmo período.

O que está em seu portfólio
Em meio à incerteza nos mercados de ações, ele acredita que o maior risco é a perspectiva de ganhos, que continua “muito otimista”.

“Não vimos nenhuma revisão negativa significativa, apesar da evidência esmagadora de um cenário econômico realmente ruim, onde os gastos do consumidor serão realmente impedidos. As margens serão reduzidas e o lucro por ação também”, disse ele.

Neste contexto, o fundo Prosper Global Macro assumiu várias posições curtas, pois Armstrong aposta que os valores dessas participações diminuirão em meio à volatilidade do mercado.

A maior participação vendida no fundo é uma aposta de 20% contra títulos do governo japonês de 10 anos.

“O Banco do Japão possui metade de todos os títulos em circulação. Eles estão tentando desesperadamente limitar suas taxas de juros em 0,25% quando outros bancos centrais estão subindo agressivamente… com uma baixa de 40 anos, mas você estará importando a inflação. Eu simplesmente não vejo nenhum cenário realista em que o BOJ possa manter esse 0% de 10 anos em vigor. Então, acho que é um curta incrível agora”, disse ele.

Armstrong estava se referindo à política de controle da curva de rendimento (YCC) do Banco do Japão – uma estratégia que limita os JGBs de 10 anos em torno de 0% e oferece a compra de uma quantidade ilimitada de JGBs para defender um limite implícito de 0,25% em torno da meta.

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