Um terceiro aumento desproporcional das taxas é um movimento sem precedentes do Federal Reserve.

Um terceiro aumento desproporcional das taxas é um movimento sem precedentes do Federal Reserve.

 Mas a inflação extraordinária exige medidas extraordinárias.

O quente relatório do Índice de Preços ao Consumidor de agosto frustrou as esperanças de que o Fed possa em breve afrouxar sua política hawkish, e Jerome Powell reiterou seu compromisso de manter os preços sob controle, já que a inflação permanece 8,3% mais alta do que há um ano.

Mimi Duff, diretora-gerente da GenTrust, me disse que Powell terá que tentar evitar um erro ao estilo Volcker dos anos 1980 que levou a economia à recessão. 

“Powell quer ser mais previsível [do que Volcker] e precisa ver evidências claras e convincentes de que a inflação está caindo”, disse ela. “Para fazer isso, as taxas precisam estar em território restritivo e permanecer lá por um tempo.”

Embora Duff não espere que os mercados reajam muito dramaticamente a um movimento de 75 pontos-base, uma vez que já foi amplamente precificado, ela observou que a ameaça de mais movimentos jumbo poderia pressionar as ações.

Powell tem a tarefa de equilibrar os preços sem levar a economia a uma recessão total. A GenTrust coloca as chances de um pouso forçado em 25%, com três em quatro chances de uma desaceleração econômica. 

Há uma ampla gama de opiniões sobre o que será necessário para domar a inflação. Entre os observadores mais dovish, Jeremy Siegel, da Wharton, acha que apenas mais 100 pontos-base são necessários antes que o Fed possa girar, enquanto o ex-secretário do Tesouro Larry Summers diz que não se surpreenda se o Fed ultrapassar 5%.

Para esta reunião em particular, o bilionário David Rubenstein alertou que um aumento de 100 pontos-base nesta semana chocaria e deprimiria os mercados e investidores . 

Da mesma forma, a CFRA Research disse que um aumento de ponto total enervaria Wall Street e aumentaria a probabilidade de o FOMC se apertar demais. 

Talvez ainda seja cedo , mas olhando para a reunião de novembro, há uma chance de que o mercado imobiliário pessimista possa levar o Fed a optar por um movimento menor de 50 pontos-base . 

“Os mercados atualmente precificam uma chance de 80% de outro aumento de 75 pontos base em novembro, mas achamos que 50bp é muito mais provável, e o estado precário do mercado imobiliário é um fator chave em nossa previsão”, escreveu o economista-chefe da Pantheon Macroeconomics. em uma nota.

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