Um dos principais gestores de fundos compartilha como seu ETF focado na inflação está navegando pelo crescimento de preços paralisante e a possibilidade de ‘destruição econômica significativa’

Enquanto a maior parte do mercado de ações continua a cair em 2022, o ETF VanEck Inflation Allocation ( RAAX ) emergiu como um vencedor. O fundo tem um desempenho superior de 2% em sua categoria este ano, de acordo com a Morningstar.

Enquanto a maior parte do mercado de ações continua a cair em 2022, o ETF VanEck Inflation Allocation ( RAAX ) emergiu como um vencedor. O fundo tem um desempenho superior de 2% em sua categoria este ano, de acordo com a Morningstar.

Mas David Schassler, que co-gerencia o fundo enquanto também atua como chefe de soluções quantitativas de investimento da VanEck, não está dando uma volta da vitória. Em vez disso, ele está se preparando para mais vendas à medida que os investidores começam a perceber que o plano do Federal Reserve de interromper a inflação sem causar dor é uma fantasia.

“Estamos dizendo que a ideia de um pouso suave é um conto de fadas há algum tempo”, disse Schassler em uma entrevista recente ao Insider. “E [o presidente do Fed Jerome] Powell recentemente passou de ‘há uma boa chance de uma aterrissagem suave’ para ‘ preparar-se para a dor ‘. Obviamente, a dor é exatamente o oposto de uma aterrissagem suave.”

Espere que as ações caiam – não a inflação
A estagflação – ou a combinação de uma economia estagnada e uma inflação galopante – é o caso base atual de Schassler para o que está por vir. É difícil dizer se a inflação ainda está acelerando ou se está caindo, disse o gestor do fundo, mas o que é inegável é que o crescimento dos preços é muito maior do que o Fed quer que seja.

Os investidores tendem a ficar obcecados se a inflação atingiu ou não o pico, mas Schassler disse que a questão mais premente é quando o crescimento dos preços retornará a um nível normal e saudável de cerca de 2%. Infelizmente, ele não acredita que esse marco virá tão cedo.

“As condições para manter a inflação elevada ainda existem”, disse Schassler, citando os contínuos gastos excessivos do governo, desglobalização e questões da cadeia de suprimentos como ventos contrários.

Schassler acrescentou: “Quando você junta tudo isso, nos coloca firmemente no campo da inflação que estará conosco – não nesses níveis escaldantes, mas significativamente acima de 2% por um longo período de tempo”.

As ações continuarão lutando nesse ambiente de alta inflação porque, como observou Schassler, a maioria das empresas não lida bem com custos mais altos. Os títulos, que estão tendo um de seus piores anos em décadas , também foram duramente atingidos em 2022, com o aumento das taxas de juros.

Grande parte dessa dor poderia ter sido evitada se o Fed tivesse apertado sua política monetária mais cedo, disse Schassler. Mas agora, o banco central dos EUA está em uma situação difícil porque está em uma ” armadilha da dívida ” que Schassler disse que dificulta significativamente sua capacidade de combater a inflação, uma vez que as taxas de juros mais altas necessárias para reduzir a inflação pioram o fardo da dívida do país .

“Temos um problema de gastos aqui nos Estados Unidos e temos muitas dívidas”, disse Schassler. “Portanto, sua postura agressiva de lidar com a inflação com taxas mais altas – encolhendo o balanço do Fed – só pode durar um certo período de tempo antes de começar a infligir sérios danos à economia.”

Schassler acrescentou: “Isso limita severamente a capacidade do Fed de combater com sucesso a inflação sem causar uma destruição econômica significativa”.

Segredos para o sucesso de um gestor de fundos de inflação de topo
A chave para o forte desempenho do ETF de inflação da Schassler este ano é ter “exposição dinâmica aos principais ativos de combate à inflação” que se dividem em três grupos, disse o gerente do portfólio: ativos de recursos (47% do portfólio), ativos reais geradores de renda (31%) e ativos financeiros (22%).

“Não é apenas que possuímos os ativos certos, mas estamos sobreponderando os ativos certos dentro do mix de ativos de combate à inflação que possuímos”, disse Schassler.

Schassler não compartilhou recomendações específicas de investimento, mas conseguiu falar sobre os tipos de produtos que possui. Há 16 participações em seu portfólio, disse ele, incluindo vários outros fundos negociados em bolsa com ampla exposição a uma ampla variedade de ativos.

Alguns exemplos de ativos de recursos, que Schassler disse ter impulsionado seu desempenho este ano, são commodities e empresas com exposição a eles, disse ele. As commodities tendem a se valorizar junto com a inflação , o que as torna um hedge natural, e sua volatilidade não deve ser assustadora.

“A volatilidade é realmente sua amiga porque cria oportunidades de compra”, disse Schassler. “E achamos que agora é realmente um deles, dada a recente fraqueza que vimos nos preços das commodities nos últimos meses.”

Os ativos reais geradores de renda incluem fundos de investimento imobiliário (REITs), empresas de infraestrutura e master limited partnerships (MLPs), na visão de Schassler. Esses investimentos geram rendimentos que serão especialmente atraentes quando a inflação eventualmente retornar à meta de 2% do Fed, disse ele.

Por fim, os ativos financeiros favoritos de Schassler incluem ouro e mineradoras de ouro , disse ele. Ele acha que o metal amarelo deve ser uma “estrela brilhante”, já que os investidores percebem o quanto o Fed está atrás da curva e acrescentou que sempre foi um dos ativos de reserva de valor mais confiáveis.

“Quando as pessoas procuram um ativo de reserva de valor, quando estão cansadas de perder dinheiro e querem se proteger e não vão depender do governo para fazer isso por elas, e procuram informações históricas ativos de valor, historicamente, que tem sido ouro”, disse Schassler.

Schassler também forneceu algumas dicas para investidores que desejam construir um portfólio de sucesso por conta própria. Seu processo de três etapas é o seguinte: identificar os ativos certos para possuir , otimizar a carteira diversificando e adaptar-se a diferentes regimes de inflação .

Exemplos de ativos de direito de propriedade, na visão de Schassler, estão listados acima. Ele recomenda obter exposição a uma ampla variedade desses ativos, porque ter um foco muito estreito pode levar a oportunidades perdidas se as apostas forem feitas incorretamente. E, finalmente, Schassler acha que é melhor deixar as negociações vencedoras andarem e desvanecer as perdedoras, em vez de vice-versa.

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