Um gerente de ETF de inflação que bate o mercado compartilha 4 dicas para ter um desempenho superior, já que o crescimento de preços em brasa ameaça enviar ações para novos mínimos

Os investidores levaram um soco no estômago esta semana depois que um relatório revelou que a inflação ainda não atingiu o pico mês a mês.

Os investidores levaram um soco no estômago esta semana depois que um relatório revelou que a inflação ainda não atingiu o pico mês a mês.

Mas durante a liquidação que se seguiu, a pior em mais de dois anos , o ETF Rareview Inflation/Deflation ETF ( FLTN ) quase não se mexeu. Na verdade, o fundo caiu apenas 0,2% na semana passada e apenas 4,7% desde sua criação em 6 de janeiro, o que é vários pontos percentuais melhor que seu índice , de acordo com a Morningstar.

Uma estratégia que evolui junto com a inflação
Neil Azous, fundador e CIO da Rareview Capital, administra o fundo focado na inflação. Em uma entrevista recente ao Insider, ele descreveu como o fundo se beneficiou muito de sua relação “um tanto agnóstica” com benchmarks e índices como o S&P 500.

Em vez de rastrear um índice, o objetivo da Azous é que o fundo supere a taxa de crescimento dos preços, determinando em qual estágio do ciclo de inflação a economia está e respondendo de acordo.

“É uma abordagem de gerenciamento ativo das taxas de juros dos EUA – essa é a chave aqui”, disse Azous ao Insider. “A maioria das pessoas que detêm renda fixa nos EUA, eles a mantêm como um ativo livre de risco – não necessariamente como um ativo gerador de renda, mas mais como um saldo em uma carteira de 60-40.”

Azous continuou: “No nosso caso, o que estamos tentando fazer é pegar esse tipo de peça esquecida em um portfólio principal e substituí-la por uma solução ativa. Então, dê algo semelhante ao lado negativo, mas tenha potencial para o lado positivo. “

A inflação está atualmente na fase do meio para o final do ciclo, disse Azous, medida pelo nível extremo das taxas de juros que os mercados estão precificando . Apropriadamente, o Federal Reserve está na metade de seu ciclo de aperto monetário e agora se moveu acima de uma taxa neutra, disse Azous.

Em resposta, o gerente do ETF seguiu seu próprio conselho e comprou pontos de equilíbrio como Títulos Protegidos pela Inflação do Tesouro (TIPS) no início do ano, mas desde então passou a comprar títulos do Tesouro dos EUA com datas mais longas, como a Nota de 10 anos, à medida que a inflação começa a atingir o pico.

Prepare-se para mais perdas
Permanecer ágil é necessário à medida que a inflação e a economia mudam, disse Azous. O chefe de investimentos alertou que há mais problemas à frente para as ações dos EUA, já que o Fed aumenta rapidamente as taxas em uma tentativa desesperada de desacelerar a inflação – mesmo que isso possa causar uma recessão .

“O Fed está chegando a um ponto agora em que vai quebrar os mercados”, disse Azous. “Isso é o que eles fazem. Eles usam um instrumento contundente, movem-se ao longo de vários regimes, testam-no até onde podem ir. E a maneira como eles sabem que ultrapassaram é que quebraram o mercado. E para nós, isso leva para um mercado de ações mais baixo e um mercado de crédito mais difícil ou condições financeiras muito mais apertadas. E é aí que eles estão nessa junção.”

Mas a abordagem “contundente e agressiva” do banco central dos EUA para manter a inflação sob controle não é um erro, disse Azous. Uma recessão pode ocorrer, mas ele acha que a alternativa seria pior.

“O resultado é que você não pode ter um mercado de trabalho forte e uma economia forte a menos que domar a inflação e mantê-la sob controle”, disse Azous.

Azous acrescentou: “Trata-se de absorver a dor de curto prazo para o ganho de longo prazo”, disse Azous. “Porque se você não absorver, não haverá nenhum ganho a longo prazo.”

Embora a inflação continue frustrantemente alta, Azous disse que “o Federal Reserve está ganhando no que está tentando realizar”, acrescentando que agora há uma “luz no fim do túnel” para o ciclo de alta das taxas de juros.

No entanto, a redução da inflação pelo Fed não será um grande consolo para os investidores se os lucros entrarem em colapso.

“Quanto mais tempo a inflação permanecer entrincheirada no sistema e quanto mais tempo as taxas de juros permanecerem em um nível alto, mais dor isso causará na América corporativa”, disse Azous. “E isso deve levar a alguma deterioração incremental dos lucros.”

Azous disse que vê o S&P 500 caindo até 18,5% dos níveis atuais para 3.200 a 3.400 por causa de uma combinação de riscos: queda de lucros e avaliações, bem como venda de prejuízos fiscais. Ele observou que, se o S&P 500 cair para os níveis que ele espera, seria uma queda de 33,5% em relação à alta histórica do índice, que está em linha com as vendas anteriores do mercado em baixa.

Exceto por um catalisador como o fim da guerra Rússia-Ucrânia, uma melhora notável nas economias chinesa ou europeia ou uma enorme queda na inflação, Azous disse que vê mais problemas pela frente.

“Na ausência desses catalisadores positivos, acho que podemos atingir os níveis mais baixos desse mercado de ações ou abaixo das mínimas do ano até o final do ano”, disse Azous.

4 dicas para investir com sucesso
Mais turbulência para as ações pode estar à frente, mas os investidores não devem apenas jogar as mãos para cima em derrota. Azous compartilhou quatro conselhos de investimento para lidar com a inflação e os mercados em baixa.

Primeiro, o gerente do ETF de inflação disse para estender o vencimento dos títulos em uma carteira . Isso significa favorecer os títulos do Tesouro dos EUA de 5, 10 e 30 anos em relação aos seus homólogos mais curtos, à medida que a inflação avança para o final do ciclo e o Fed eventualmente para de aumentar as taxas e até as corta.

Em seguida, Azous disse que é vital manter a “liquidez 24 horas” disponível durante os períodos de incerteza . Isso pode vir na forma de investimentos fáceis de sair, o que — na verdade — não é lixo .

“Você quer evitar uma queda catastrófica que o mantém investido no mercado de ações”, disse Azous.

Em uma nota semelhante, a terceira dica de Azous é assumir riscos sólidos . Fazer uma aposta definitiva em ações de crescimento ou nomes de valor é uma proposta arriscada que é difícil de fazer com precisão e consistência, disse ele. Outro erro seria comprar opções, em sua opinião, dadas suas perspectivas de risco-recompensa.

“Tenho um histórico muito forte em derivativos, incluindo compra e venda de opções de venda”, disse Azous. “A realidade é que o desvio da opção não tem uma taxa de pagamento suficientemente alta que garanta a compra de uma venda de baixa, o que significa que vai custar muito nesta fase. Esse navio partiu.”

Por fim, Azous disse que os investidores que concordam com sua visão de que há muito mais espaço para o S&P 500 cair deveriam estar com ações subponderadas – ou vendidas completamente . Apenas traders veteranos devem considerar o último, disse Azous, dado o potencial de grandes perdas ao fazê-lo.

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