Susquehanna rebaixa o PayPal para neutro, citando crescente pressão de margem na subsidiária Braintree

O crescimento da subsidiária de pagamentos Braintree está prejudicando o PayPal, de acordo com Susquehanna.

O crescimento da subsidiária de pagamentos Braintree está prejudicando o PayPal, de acordo com Susquehanna.

O analista James Friedman rebaixou a ação para neutra de positiva e baixou sua meta de preço, dizendo que as despesas de transação mais altas da Braintree e os rendimentos brutos mais baixos criarão pressão de rendimento e margem para o PayPal em 2023 e 2024.

“A Braintree está rapidamente ganhando participação no TPV da PYPL, criando uma alavancagem negativa do mix”, escreveu Friedman em uma nota de terça-feira, referindo-se ao volume total de pagamentos. “Juntando divulgações intermitentes, estimamos que a Braintree representou 31% do TPV da PYPL em 2021 e pode chegar a 44% até 2023E, contribuindo com cerca de 72% do crescimento geral do volume da PYPL no próximo ano.”

“Como a Braintree provavelmente continuará impulsionando o PYPL como um todo, sua economia de unidade pode prejudicar os resultados consolidados do PYPL”, acrescentou Friedman.

A taxa de aceitação estimada da Braintree é de cerca de 135-155 pontos base, em comparação com a média do PayPal de aproximadamente 350 pontos base, de acordo com a nota.

“O menor rendimento líquido de transações da Braintree e o ganho de participação de volume explicam grande parte do declínio nos rendimentos líquidos gerais de transações do PYPL e implicam rendimentos mais estáveis ​​no PayPal Core”, diz a nota.

As ações do PayPal despencaram este ano, com os traders se afastando das ações de fintech em meio a crescentes preocupações com a inflação e a recessão. As ações caíram quase 50% este ano e cerca de 66% abaixo de sua alta de 52 semanas.

O preço-alvo da Susquehanna de US$ 100, uma queda de 13% em relação aos US$ 115, está aproximadamente alinhado com o preço de fechamento do PayPal de US$ 95,03 na segunda-feira. As ações caíram 2,4% nas negociações de pré-mercado de terça-feira.

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